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| 本书以企业财务柔性适度性为核心命题，在对财务柔性适度性理论、模型、实证等问题进行系统分析基础上，进一步对财务柔性与公司价值的关系进行了全面论证，最后提出了企业财务柔性适度性决策的策略建议。本书的主要结论包括：第一，财务柔性是企业储备的应对未来变化的财务资源，财务柔性适度性是与公司价值最大化相匹配的财务柔性储备水平。第二，现金持有是企业最具流动性的资产，是企业财务柔性储备最基本的工具，其他财务柔性储备方式都通过与现金储备之间的变换来作用于企业投资和公司价值等。第三，中国上市公司通过利用现金持有、负债水平和股利支付来储备财务柔性方面存在着两两之间的替代关系。第四，从残差信息的视角，企业财务柔性与公司价值呈现负相关关系，企业偏离理论预期值的情况下，剩余的现金柔性、负债柔性和权益柔性都将毁损企业价值。第五，从行业信息的视角，财务柔性与公司价值之间呈倒U型关系，财务柔性并非越高越好，适度的财务柔性能起到积极的缓冲效应，过度的财务柔性则会带来消极的代理效应，财务柔性只有保持在均衡点以下才能提高公司绩效。 |
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