本书为国家社科基金结项成果，本书研究的主要内容包括以下三大部分：第一部分 地方政府债务对系统性金融风险影响的理论研究。第二部分 地方政府债务对系统性金融风险影响的实证研究。（1）国家层面的实证研究。测算了地方政府显性债务规模和系统性金融风险，选取2003-2020年数据，运用MS-VAR、SVAR和TVP-VAR系列方法，从宏观层面分析了地方政府债务对系统性金融风险的影响及其动态时变特征。（2）省级层面的实证研究。利用CCA模型测算了地方政府债务违约距离，运用金融压力指数法测算了区域金融风险，选取2011-2019年30个省市自治区的面板数据，运用面板计量模型、中介效应模型、动态空间面板模型，从中观层面检验了地方政府债务对系统性金融风险影响的传导机制、异质性特征和空间效应。（3）微观公司层面的实证研究。运用城投债利差，并以16家上市银行为样本，通过建立SCCA-VAR模型，从微观层面检验了地方政府债务对系统性金融风险的影响。 第三部分 政策研究。（1）基于宏观层面因素。的进一步分析。从宏观经济环境、数字金融发展和政策影响三个宏观层面评估了对地方政府债务风险及系统性金融风险带来的影响, 为经济政策的制定提供理论和实证支撑。（2）基于REITs的债务风险缓释方案设计。从不动产投资信托基金（REITs）的视角对债务风险的解决方案进行了设计，论证了发展地方债 REITs是一项可行的风险缓释方案。（3）研究结论与政策建议。对全文研究进行了总结，并从债务融资、传导渠道、异质性、空间效应和金融创新赋能五个视角针对性提出了对策建议。本研究的意义：从金融视角对地方债进行微观理论建模分析，探讨风险传导的内在机理和放大机制，为研究系统性金融风险传染提供了新的理论分析工具；其次，运用国家、省级、融资平台公司三个层面数据测度地方债风险，丰富了地方债实证研究；第三，从宏观、中观和微观三个层面考察地方债对系统性金融风险的影响，拓宽了系统性金融风险研究领域。