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来源：诊锁界/固生堂2024年上半年财报
作者：宗正
封面来源：固生堂官网
2024年8月20日晚，固生堂(2273.HK)公告，截至2024年6月30日止6个月中期业绩，集团的收入同比增加38.4%至人民币13.65亿元；经调整溢利净额同比增加45.3%至人民币1.48亿元。2024上半年的13亿达到了2021年全年营收的水平，增长速度较快。
公告称，收入增长主要是由于提供医疗健康解决方案产生的收入增加。来自提供医疗健康解决方案的收入增加至13.44亿元，占总体收入的98.5%，主要是由于线上医疗平台的业务扩张以及新收购及现有线下医疗机构产生的收入增加所致。
截至2024年6月30日，集团在中国北京、上海、广州、深圳、佛山、中山、福州、南京、苏州、宁波、无锡、杭州、郑州、温州、昆山、武汉、常熟、徐州及长沙拥有及经营71家医疗机构。此外，集团亦将其医疗服务网络拓展至海外市场，引入高质量中医医疗健康服务，增强中医在海外的影响力。截至2024年6月30日，集团在新加坡拥有及经营一家医疗机构。
2024年上半年固生堂新增患者客户41.9万人，复诊回头率69.5%，平均客单价573元左右。
会员人数从2022年上半年的17.47万人增长到26.09万人，会员回头率高达85.3%。
2023 年以来，由于供应的瓶颈以及需求旺盛，部分中药材出现了价格猛涨。即使在具有挑战的经营环境下，固生堂的毛利率水平仍然基本稳定，维持在29.4%左右，体现了其成本管控能力， 以及较强的供应链管理能力。
固生堂持续通过“自建+收购”双轮策略扩张线下门店网络。收购策略助力公司迅 速进入目标市场，而自建门店则在门店选址、装修布局、投入资金方面给予公司更灵活的选择。对于收购标的，固生堂倾向于经济发达、人口密度高以及中医药服务需求高的区域。对于自建标的，会优先考虑已有线下门店的区域或者公司线上服务所覆盖的区域。
今年3月，收购昆山来恩，自建店上海普陀分院也在3月开业，5月收购宁波鄞州固元堂、宁波鄞州明医堂、宁波鄞州瞻海固元堂，其自建的苏州吴江分院也顺利开业，计划在上海、苏州、宁波、昆山等长三角城市进行同城加密。
目前，固生堂现有用户人群主要以长期病、慢性病以及亚健康等群体为主，就诊的前五大病种分别为脾胃不适、月经不调、失眠焦虑、气血不足、腰间腿痛等，身体调理为主要需求，消费医疗属性明显。
作为中医医疗机构，医师资源是固生堂最为核心的竞争力。据公司财报显示，固生堂邀请的中医大多是三甲医院挂号难、门诊量大、患者认同度高的医生，并主要以专家挂号收费作为给予中医专家的报酬，形成专家少开药，提升用户回头率的机制。固生堂通过股权绑定的合伙形式，拉拢知名中医来形成其最为核心的竞争壁垒。据栈道资本，固生堂建立了医务团队负责旗下2万多名医师的资源的获取、商务洽谈、运营维护工作，服务项目甚至细致到专家每次出诊的专车接送。固生堂用于聘请医师的薪酬、福利、股份等的人力资源成本占总销售成本的较大比例。
2023年起，固生堂开始线上医生向线下发展，线上线下相互引流，其OMO模式得到进一步验证。早在2020年，固生堂就选择拥抱了互联网，疫情猛烈来临之时，涂志亮选择拥抱互联网，他在致中坚管理层的信中写道，“如果还眷恋于现在这种纯线下连锁诊疗模式，可能被历史的车轮碾压！可能被时代抛弃！”因此，固生堂调整战略，整合线下医疗机构，升级新中医OMO（线上并线下）平台，突破时间和空间的限制，以期覆盖全生命周期和全场景健康管理。
在继承传统中医智慧的基础上，固生堂也正在积极探索中医数智化创新服务，充分利用大数据、互联网和人工智能等先进技术手段开展线上诊疗服务，着力打造“互联网+医疗”模式，将基层看病难的“最后一公里”变为“最好一公里”。目前，固生堂与百度已达成战略合作，共创研发“固娃”智能医疗助手，计划推出舌诊仪、脉诊仪等中医智能辅助装备，并在大模型基础上构建中医垂直领域的AI模型，预计未来5到10年，AI中医大脑的能力将接近中级到高级中医师的水平。
在传承精华上，固生堂通过搭建名医传承工作室以及将名医经验方转化为院内制剂，实现名医、名方的传承。目前，其制剂中心已通过验收，获得医疗制剂生产许可证，多个产品已获得药监局备案。
传承不仅仅是人与人之间的传承，固生堂还将专家的名方转变为院内制剂，通过将名医的经验方做成院内制剂，再按照国家食药监局对创新中成药专门的规定，将院内制剂转化为创新中成药。
