眼前这个格外复杂的局面中，新周期还不见全貌。不仅是我们这些普通人，大公司们也充满了焦虑、野心和乐观主义。

本期研报单行本，我们从内至外拆解了 10 家大公司，且看它们如何破解危机。

我们看到大公司对着手中的“增长”牌，面露难色。腾讯的三大营收支柱（游戏、社交和云计算）均难掩“中年疲态”；京东在过去几年利用电商效率收获的疫情保供红利宣告终结，被迫重新卷入残酷的价格战洪流；阿里巴巴集团走向“拆分”，而下半年其市值被拼多多赶超，这成为国内电商产业“改朝换代”的标志性事件。这也是我们首次全面研究了这3家“大厂”的研报。

有些公司在舒适区“躺”了太久，不太能爬起来了。恒大创始人许家印始终不愿接受中国商品房市场“高周转”时代结束的现实；雅诗兰黛再无一款能超越“小棕瓶”的单品；立讯精密离开“果链”温室般的生态，不得不奋力向外求生。

后浪永远在路上，创新没有尽头。飞鹤逐渐赢回消费者对国产奶粉的信心；本来只做“物流数据平台”的菜鸟推出了自营快递业务；特斯拉面对比亚迪的凶猛攻势，努力稳住大盘。

我们还记录了一个“王炸”时刻。2023 年 6 月 1 日，生成式 AI 浪潮让英伟达踏入了“万亿美元俱乐部”，这无疑是黄仁勋三十年创业生涯的至高荣誉之一，原因是这家公司几乎掌握了全球近 80% 的 AI 算力供给。

这个戴眼镜，总是穿皮衣的酷酷的华裔美国人却曾这么说：“头脑正常的人绝不会创业。”

新周期已经吹响了号角，年后返工的头一个月，你值得拥有一本最新的《公司的秘密》——和这些大公司一起，勇敢开拓。

# 目录 #

01    特斯拉：股价大跌，但业务还稳

02   京东如何找回增长

03   Al“军火商”英伟达

04   赌徒恒大

05   菜鸟：先变身，再上市

06   立讯精密：章什么摆脱“果链”

07   重回塔长，但腾讯仍危机四伏

08   飞鹤如何起飞

09   雅诗兰黛的危机

10   阿里巴巴告别“计划经济”

# 内文展示 #

# 买家必读 #

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