书名：好投资与坏投资  
定价：68.0  
ISBN：9787300286075  
作者：陈嘉禾  
版次：1  
出版时间：2021-01  


投资背后是极其重要的生活抉择。好的投资可以让家庭生活变得轻松，让人免受辛苦劳累工作的羁绊。坏的投资则会导致大幅亏损乃到血本无归，这意味着需要加倍努力工作去弥补财产上的损失。本书从价值投资、证券研究、投机、宏观视角、企业与公司、行业研究、其他资产与海外市场、基金投资八个方面，通过七八十篇自成体系的文章，为读者呈现作者在长期投资中的审慎思考，揭示出认真、务实的学习和知识积累是让投资者脱颖而出的唯*路径。  

◆ 编辑推荐◆

一位职业投资者的十年思考笔记

在后疫情时代波澜起伏的股市里发现有真正价值的机会

锚定长期价值目标，找到最适合自己的投资标的

一本书读懂价值投资的世界观、方法论

从理念到实践，帮你突破投资的能力圈

◆ 大咖荐语 ◆

    价值投资之所以知易行难，其中一个重要原因是很多人没有真正把握价值投资的方法。嘉禾的这本书对价值投资的几个要素如能力圈、研究选择好行业好公司、安全边际等均有详尽阐述，值得投资者仔细研读并实践。

中欧基金基金经理、“中国价值一哥”  曹名长

投资是世界上最复杂的工作之一，成为一名优秀的投资人需要持续不断地阅读、思考、实践、积累。嘉禾的新书正是他在十多年投资研究中坚持不懈的成果。通过引用历史故事、剖析投资大师经典案例、深入观察生活等方式，从多个角度阐释价值投资的真谛，探讨如何做好行业和公司研究、如何选择资产和基金。读过这本书，我看到了一名专业投资者的勤奋，感受到嘉禾把价值投资与自己的认知、生活完全融合到一起，做到了真正的知行合一。我把这本书推荐给投资者。

中欧基金基金经理  蓝小康

价值投资是一种投资方式，更是一种世界观和人生哲学。价值投资者的投资标的可能会不同，但他们都一样坚定和从容。结识陈嘉禾近十年，亲眼目睹他知行合一，走出了自己精彩的人生路，更令人敬佩的是他一直积极推广价值投资理念，为投资界带来一股清流。

富恩德资产总经理  吴金宫

价值投资，知易行难。嘉禾的文章，会帮你捅破那层从知到行的隐形窗户纸。而用历史故事讲透价值投资，嘉禾是最好的作者之一！无论大众还是专业投资者，都应该马上开始阅读本书。

中央电视台财经评论员  许树泽

陈嘉禾，毕业于赫尔大学经济系、牛津大学历史系，2006年任平安资产管理公司投资经理助理，2008年起历任信达证券并购部*级经理、研究部&席策略分析师、执行总监、管理委员会委员等职，分管多个研究领域。现任北京九圜青泉科技公司&席投资官，负责公司投资业务。  
自2010年起兼任中国国际电视台（CGTN）财经评论员，《证券时报》《证券市场周刊》专栏及特约作者，常年接受全球各大媒体采访，包括新加坡亚洲新闻台、CNBC、彭博社、澳大利亚金融评论等，研究观点亦多次被英国《经济学人》杂志具名引用。  
出版有《投资精要：用中国文化看透资本市场》、《投资的奥妙：做有智慧的证券投资》等书。  
邮箱：jiahechen@qq.com  
公众号：researchwell（陈嘉禾的研究）  



*一章 价值投资：从巴菲特的盒子，到价值投资的三个层次  

巴菲特的盒子  

价值投资的三个层次  

投资要遵循规律，不要遵循判断  

熊市&底？别抄错！  

无所不备，则无所不寡：论投资中的集中与分散  

投资既然立了规矩，就不能破  

怎样学习巴菲特  

资产的质量和价格同样重要  

新市场环境下价值投资要做出改变  

*二章 如何做好研究：论身体状态对证券研究的影响  

用你的常识做研究  

专业投资者应该学会“不贴标签”  

论身体状态对证券研究的影响  

从年均回报率想到的一些细节  

我们是在起哄，还是在思考  

用多重确认原则进行*确判断  

证券研究的功夫在诗外  

更快、更高、更强  

警惕“眼见为实”中的判断偏差  

要以史为鉴，不要刻舟求剑  

工之侨献琴：你看的是外在还是内在  

第三章 关于投机：如何识别偏见周期  

如何识别偏见周期  

一颗魔法石的故事  

价值投资者应该远离做空  

三个例子告诉你，投机者付出了多少代价  

从日内波动率看情绪的变迁  

为什么你不该预测市场的波动  

善战者名：两组算式告诉你，在牛市里*市场并不重要  

第四章 宏观的视角：人类经济进步史  

人类经济进步史：投资者保持长期乐观的*重要原因  

被忽视的关联性：经济发展和人文变化的交互影响  

别猜什么时候是牛市  

技术封锁有助于中国长期产业升级  

对老龄化的误读  

实际与标准无风险利率的区别，以及前者实际下降带来的股市机会  

第五章 企业和公司：寻找企业真正的竞争优势  

寻找企业真正的竞争优势  

从宋义之死，看企业的成功和失败  

**秀的企业不在乎客户的口味  

&先与模仿：分析企业竞争时不可忽视的过程  

警惕可能被技术更迭打倒的公司  

论经营效率与企业战略孰轻孰重  

如何避开隐瞒真相的企业  

利用好本地优势的企业，更容易获得竞争优势  

企业研究要避免“灯下黑”  

决定企业价值的要点：客户究@在想什么  

分清企业研究中的愿景和事实  

战略目标不应让位于战术目标  

第六章 怎样研究行业：从科技史上两次操作系统之争，看系统论的重要性  

从科技史上两次操作系统之争，看系统论的重要性  

寻找依靠客户印象的行业与公司  

为什么评级是一门好生意  

投资要有大局观  

金融行业的陷阱：过度扩张导致的基本面坍塌  

投资初创型科技企业的要点  

共享充电宝行业：赚点辛苦钱  

投资要重视比较研究  

科技行业中的信息论：你永远不知道新增的信息管理能力  

会带来什么  

驾驶员人数高增长显示中国汽车市场在2019年仍有潜力  

全球金融行业投资中，需要注意的风险与机遇  

投资中的小问题与大问题  

*贵的信息  

第七章 其他资产与海外市场：漫谈曾经25年不涨的美国股市  

理解外资  

漫谈曾经25年不涨的美国股市  

人类投资者与AI对抗的4个技巧  

指数化投资在内地市场不是*优选择  

投资的秘诀：偏门  

虚拟货币大崩盘的10个投资启示  

从单日大涨192倍的期权，学深水炸弹投资法  

换个视角分析AH股比价  

从打新收益“下降”说开去  

为什么套利交易也要慎用杠杆  

第八章 理解基金：一个甄别*秀投资者的好方法  

你知道基金的净值有几种算法吗  

投资者应该怎样选择基金  

从价值股大年寻找*秀价值投资者的四个步骤  

资产是否保值有三个衡量标准  

你不能吃稳定性  

“善胜者不争”，投资就是做*容易的事：两种资产管理方法的对比  

资产管理者不应该尝试满足所有类型的客户  

一个甄别*秀投资者的好方法  

自序

为了书名，我纠结了挺长时间也没找到太适合的名字。当郑雪梅女士拿出《好投资与坏投资》这七个字的时候，我眼前一亮，这正是我想寻找的理想书名。

对于绝大多数人来说，投资是一项极其重要的工作。做得好的投资，可以让一个家庭的生活变得轻松，让人们不被辛苦劳累的工作所羁绊。而众所周知的是，工作的强度大小，与人的健康程度息息相关。做好投资，可以说是人们最重要的事情之一。

而一旦碰上坏的投资，投资回报在长期为负数，甚至大幅亏损血本无归，就意味着许多人、许多家庭需要加倍努力工作，去弥补财产上的损失。在繁重的压力下，白发爬上了父亲的鬓角，孩子的童年无人陪伴，而老人希望子女陪伴在身边的念想，也变成一种奢侈。

所以说，好投资与坏投资，这个看似简单轻松的话题，背后却是无比重要的生活抉择。比起健康、情感方面的抉择，财务投资上的抉择之重要也不遑多让。

那么，我们如何才能做出好投资、避免坏投资呢？我以为，认真、务实的学习和知识积累，是让投资者脱颖而出的唯一路径。在这本书里，我就从价值投资、证券研究、投机、宏观视角、企业与公司、行业研究、其他资产与海外市场、基金投资这八个方面，通过七八十篇自成体系的文章，给大家呈现我在投资领域的一些思考。

“天下事有难易乎？为之，则难者亦易矣。不为，则易者亦难矣。”其实，点石成金的投资之道看似无比复杂，但是如果我们能踏踏实实，一步一个脚印地努力学习，做到懂就是懂、不懂就是不懂，日复一日地让自己懂得更多，那么即使是资质最普通的投资者，也能在多年的积累和学习以后，在投资之路上有所进益，做出更好的投资。

反之，如果不能诚恳踏实地学习，处处以短期利益为先，天天以投机赌博为路，每每想着如何从客户的口袋里捞钱，那么即使是顶尖大学的商学院毕业生，做出的往往也是坏的投资。

好投资与坏投资，其始看来相似，其终则有云泥之别。而好投资给人们带来的，往往是更幸福的生活。美国上个世纪最著名的共同基金经理彼得﹒林奇曾经说过，职业生涯最让他感动的，是他收到许多基金持有人的来信，感谢林奇的投资帮他们赚出了孩子的医药费、父母的养老金，等等。

林奇一辈子投资回报耀眼，誉满全球，但是最后让他所动容的，却是这一封封持有人来信，而不是他在华尔街取得的那些成绩。这是因为，金钱本没有价值，只有那些寄托在金钱之上的感情，才是人们生活的依靠。

希望通过这本书，能给我的读者们带来更多好的投资，以及这些投资能够带来的更好的生活。