书名： 中国可转债投资手册

作者：刘郁、田乐蒙

ISBN：9787513666398

出版社：中国经济出版社

出版时间：2021-09

定价：69.00

页数：240

字数：200千字

开本：16开

《中国可转债投资手册》通过专业的知识、通俗易懂的文字，带领读者真正理解转债投资的核心逻辑。图书分为三个部分，外加一个“小贴士”。

基础知识部分：本书横跨转债的股债双重性，从一只新券如何诞生，到一只老券如何谢幕；从国内*只转债发行，到当前市场的全新挑战，*勾勒出国内转债市场的框架全景。

进阶知识部分：本书从20世纪60年代的*代定价技术开始，完整回顾了转债定价研究的硬核进化史，并在此基础上构建了具有投资指导价值的转债估值指标。

实战策略部分：本书详细盘点了当前各类专业投资机构的十八般武艺及使用场景，并特别介绍了如何利用机器学习技术，构建量化择券策略。

此外，本书还详细总结了笔者从业以来所遇到的种种难题，并在“小贴士”部分，有针对性地解决读者可能遇到的各类问题。

近年来，转债作为债券市场的新兴品种迅速崛起，并成为固定收益领域闪耀的明星。然而，对于新入市的投资者，要真正了解转债的运行逻辑并不容易。由于转债在构成上同时包含了债券、权益和期权等诸多特性，定价思路十分复杂。同时，又由于国内市场的独特环境，海外相对成熟的定价模型也无法直接套用，而是需要结合市场特征做到“因地制宜”。

针对上述难题，只有对中国转债市场积累了足够深厚的内力和*专业的经验，才能真正在这一复杂问题中抽丝剥茧、庖丁解牛，用具备深度、但又足够易懂的文字，带领读者真正领会转债投资的核心逻辑。

这也是两位长期奋战在学术和市场研究一线的博士和*固收分析师提笔撰写《中国可转债投资手册》的初衷，希望能从转债的基本特性到实战策略，从历史演化到量化择券，*勾勒出国内转债市场的完备研究框架。

一、初识转债真面目

（一）转债是一种什么样的产品

（二）转债的基本要素及条款说明

（三）转债的价格分析方法以及常用指标说明

小贴士：一些值得关注的细节问题

二、中国可转债简史

（一）看似新兴市场，实则历史悠久

（二）市场发展“三部曲”——从*试水到快速成长

（三）结语——下一步，黄金时代

小贴士：值得关注的细节问题

三、一只新券的诞生之路

（一）一只新券如何诞生

（二）转债打新指南

（三）打新之后——新券上市*日同样关键

小贴士：一些值得关注的细节问题

四、一只转债老券的谢幕之旅

（一）转债可通过哪些方式完成生命周期

（二）顺利促成转股：众望所归，皆大欢喜

（三）何种情形会导致转股无法顺利完成

（四）结论：关注非转股退出标的的启示

小贴士：一些值得关注的细节问题

五、转债定价方法进化史

（一）研究起点：漫长摸索中迈出的*步

（二）研究转折：B-S公式的出现

（三）研究发展：B-S方法的拓展、二叉树、LSM

（四）总结：重要的不是结论，而是加深认识转债产品的过程

小贴士：关于方法误差和改进的一些疑问

目录六、转债市场参与者行为大盘点

（一）哪些机构是转债市场的主要参与者

（二）市场参与者的结构变迁

（三）公募基金：聚焦重点分类及转债基金

小贴士：一些值得关注的细节问题

七、如何利用机器学习方法构建转债择券模型

（一）为何要在转债研究中尝试引入机器学习方法

（二）方法介绍：随机森林、XGBoosting和支持向量机

（三）回测流程介绍

（四）结果分析

小贴士：一些值得关注的拓展思路

八、转债市场策略汇总：从基础到进阶

（一）基础策略——行走转债市场的常规武器

（二）局部策略——值得留意的细节机会

（三）海外套利策略——市场发展中的招式储备

小贴士：一些值得关注的细节问题

九、如何测算历史可比的转债市场估值

（一）估值选择的两难：转股溢价率还是隐含波动率

（二）转股溢价率改进的三种思路

（三）利用曲线回归手段构造历史可比的估值指标

（四）如何利用新估值指标判断当前转债估值在历史中的位置

小贴士：一些值得关注的细节问题

参考文献

刘郁，广发证券*固定收益分析师，复旦大学经济学博士。2020年新财富固定收益领域第三名，2020年水晶球总榜单债券*名、公募榜单债券*名。曾在Journal of Environmental Economics and Management等知名期刊发表学术论文。

深耕国内债市研究，信用方面，走遍中国系列城投研究，受到市场广泛关注，并构建了信用数据平台和*小程序，实现区域经济、城投、地产数据随时随地搜索查询。利率方面，对货币政策、流动性和机构者行为研究深入，多次被内外媒体转载。转债方面，搭建了详尽的研究框架，同时不断细化行业梳理，并形成了完善的转债数据库。田乐蒙，广发证券*固定收益分析师，西南财经大学统计学博士。2020年新财富固定收益领域第三名，2020年水晶球总榜单债券*名、公募榜单债券*名（团队成员）。曾在《统计研究》，Journal of Multivariate Analysis等国内外*期刊发表多篇学术论文。

负责团队债券衍生品和利率量化研究工作，深耕可转债领域，于2020—2021年陆续撰写9篇《转债入门手册》系列报告，内容涵盖转债市场的基本特征、历史演化、定价逻辑、实战策略和量化研究等多个方面，对国内转债市场特性有着独到的见解。