2026年，现实世界资产（RWA）代币化从概念讨论逐步走向规范化探索。随着中国人民银行等八部门相关文件及中国证监会《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》的发布，特定境内资产境外发行资产支持证券代币业务有了更明确的监管依据和合规边界。与此同时，全球链上RWA公开分发规模已达数百亿美元量级，绿色能源、供应链金融、不动产、知识产权、算力资产等场景持续受到市场关注。

本书围绕“全球格局、监管路径与实战指南”展开，系统梳理RWA的资产逻辑、合规框架、发行结构、定价机制、风控体系与基础设施，并结合中国香港、新加坡、欧盟、美国等主要市场的监管实践，分析中国资产参与国际数字金融生态的可行路径。

全书既关注监管红线与合规底线，也重视资产真实性、现金流稳定性、信息披露、投资者适当性和跨境数据、资金流动等关键问题，力求为金融机构、产业企业、专业中介、政策研究者及关注数字金融发展的读者，提供一份理解RWA、识别风险、把握实践路径的重要参考。

李志杰，博士、教授，财政部*会计领军人才。长期从事金融科技、数字资产、资本市场与产业数字化研究及实践，曾在政府部门、通信运营商、国际公司、上市公司及科技集团任职，具有二十余年产业运营、投融资并购和资本运作经验。兼具学术研究、产业实践与国际视野，参与多项*课题研究，持续关注区块链、数据要素资产化、RWA、数字金融监管与Al+Web3应用等前沿领域。著有《区块链+：重构与赋能》《数智金融与产业赋能》《境外上市公司的治理改进与价值提升》等作品。

本书由李志杰领衔，联合王阳雯、李励扬、周泽君、胡佳荣、钟师、刘然、龚睿、刘浩、夏宜嶙、郑书颖、卢庆阳、韦*道、刘凤程、孙晨希、刘世源、沈博宇、龚宇航、邓宛秝、王晓荷、神枫、苑文、戚子璇、陈雪凌、刘*等来自国内外知名高校、智库及机构的学者*共同撰写。

编辑推荐：

1. 紧扣 2026 新规，*政策解读。深度拆解八部门 42 号文、证监会 1 号公告，透彻阐释 “境内严禁、境外严管” 监管逻辑，厘清外汇、跨境数据、国资监管的复合合规要求，*划清业务红线与业务通路。

2. 全球多辖区监管横向对照。覆盖美国、欧盟、中国香港、新加坡、阿联酋主流金融枢纽的监管实践，对比各区域规制差异，梳理境内资产参与全球 RWA 生态的可选出海路线，建立跨境业务全局视野。

3. 理论?模型?落地三位一体。搭建 RWA 市场决策五维模型，围绕资产真实性、定价修正、可编程合规、动态风控构建分析框架，跳出单纯技术叙事，回归实体资产现金流、信息披露、投资者适当性的金融本源。

4. 强实务属性，配套实战工具箱。梳理备案七步法、发行全生命周期路线图、合规自检清单、关键协议条款解析、区块链基础设施选型评估表，面向投行、信托、实体企业、中介机构给出分角色业务指引。

5. 产业场景案例集中拆解。聚焦绿色能源、供应链金融、不动产 REITs、算力资产、知识产权等热门赛道，剖析国企盘活存量资产、科创企业跨境融资的落地诉求，展示不同资产类别的上链架构设计思路。

6. 完整的风险研判框架。区分法律合规、智能合约技术、市场流动性、跨境资金流动等风险类型，收录海内外典型风险事件复盘，提供压力测试、风险缓释与突发事件处置思路。

7. 严格区分 RWA、NFT、虚拟货币、CBDC 边界，立足服务实体融资，摒弃投机炒作导向，为机构决策者建立清晰的认知标尺

读者对象：

1. 金融机构从业者：投行、商业银行、信托、资管机构业务、风控岗位人员，研究 RWA 业务架构、托管结算、产品创新路径。

2. 实体企业投融资管理人员：国企、能源企业、不动产运营方、科创企业投融资负责人，探索存量资产盘活、跨境融资的合规渠道。

3. 专业中介服务人员：律师、会计师、资产评估、区块链技术服务商，开展 RWA 备案、发行配套服务。

4. 政策、行业研究者：金融监管研究人员、高校金融方向师生、产业智库研究员，追踪全球代币化监管趋势。

5. 行业观察者：金融科技、区块链行业从业者，希望厘清监管边界，分辨业务机遇与投机风险。

*篇    全球潮起

RWA的时代变局与全球格局

第1章    势起青萍：全球资产形态演进与RWA浪潮003

1.1    演变脉络：从实体固化、证券流动到数字孪生006

1.2    核心定义：RWA的内涵、外延与多维分类谱系013

1.3    关键辨析：RWA、虚拟货币、NFT与CBDC的本质分野018

第2章    他山之石：全球RWA监管竞合与趋势研判023

2.1    美国路径：立法推动与市场主导024

2.2    欧盟框架：统一规制与风险防控027

2.3    亚太/中东探路：中国香港、新加坡与阿联酋的枢纽策略031

2.4    全球共识与分野：监管的共性逻辑与区域特色036

*篇    中国新篇

RWA的合规框架与市场破局

第3章    中国方略：新政深度解构与底层逻辑043

3.1    顶层思维：统筹*与发展的“中国方案”045

3.2    核心原则：“境内严禁、境外严管”的深层考量与边界划定050

3.3    监管“双文”：42号文（红线）与1号公告（通路）的协同解读055

3.4    体系联动：外汇管理、数据跨境治理、国资监管的多维合规拼图062

3.5    全球定位：中国监管路径的独特性与兼容性068

第4章    价值罗盘：RWA市场决策五维模型075

4.1    引言：从概念验证到规模化决策076

4.2    穿透式合规的技术实现：可编程合规076

4.3    可信之维：溯源基石——基于区块链、物联网与隐私计算的

可验证信任体系080

4.4    数智之维：效率引擎——资产数据化、数据资产化与AI赋能的

闭环086

4.5    定价之维：价值中枢——传统模型修正与流动性溢价/折价量化093

4.6    风控之维：航行稳定器——全风险频谱的动态监测与管理立方体102

第5章    发行诉求：纾困解难与效率跃升109

5.1    国企与大型企业：盘活存量、优化报表与绿色融资新路径110

5.2    科技型中小企业专论：破局“融资高山”112

5.3    未来产业场景聚焦116

第6章    投资逻辑：配置新版图与策略进化121

6.1    机构视角：收益、风险与相关性的再平衡艺术122

6.2    产品谱系：从固定收益、不动产到另类资产的代币化重构137

6.3    组合管理：策略构建、绩效归因与风险管理实务146

第三篇    实战工具

RWA的生态设施与实操指南

第7章    设施进化：生态基石与协同网络157

7.1    支付结算：*跨境支付系统的跨境拓展与数字*的

可编程结算创新157

7.2    合规稳定币：中国香港RWA支付结算的“*一块拼图”162

7.3    交易登记：各地产权/数交所的定位转型与协同可能166

7.4    托管审计：传统金融基础设施的数字化升级路径171

第8章    监管实操：引导监测与风险处置实务181

8.1    准入之门：如何叩开RWA跨境发行的合规通道182

8.2    读懂备案：监管视角下的制度逻辑与审核红线188

8.3    对各类市场参与者的指引204

第9章    金融机构：角色重塑与业务赋能实务210

9.1    引言：RWA时代的金融中介重构210

9.2    投资银行：发行架构设计与流动性组织者213

9.3    商业银行：从托管结算到基于RWA的链上信贷创新218

9.4    信托公司：SPV功能强化与资产服务信托新模式224

9.5    资管机构：产品设计、估值核算与信息披露实操227

9.6    金融机构协同进化的未来图景232

第10章    实体产业：数字化转型与融资突破实战236

10.1    绿色能源：电站资产收益权标准化237

10.2    供应链金融：核心企业信用穿透与多级流转242

10.3    不动产与REITs：流动性提升与微份额投资245

10.4    未来产业深化：前沿科技资产的上链重构247

第11章    中介服务：专业护航与价值发现253

11.1    RWA中介服务的三重角色254

11.2    专业护航的核心价值258

11.3    备案七步法：全流程操作指引261

11.4    “一票否决”：六类禁止情形的实务应对269

11.5    价