本书针对金融从业人员违规交易及其行政执法与刑事司法理论与实务中面临的重大难题与热点问题，充分运用金融原理和证券法、期货和衍生品法、刑法原理，深入分析金融市场法律中的重要概念、争议问题、疑难判例、全新动向等，以期为金融市场人士、执法司法实务人员、法学理论研究人员等提供一种金融从业人员违规交易行为的法律规制与风险防控的有效分析视角。

谢杰

上海交通大学凯原法学院副教授、证券犯罪研究中心执行主任，法学博士、博士后。兼任上海汉盛律师事务所律师、上海国际经济贸易仲裁委员会（上海国际仲裁中心）仲裁员、上海期货交易所监察委员会委员、上海市法学会刑法学研究会理事、上海市律师协会刑法与刑事辩护业务研究委员会委员、广州仲裁委员会仲裁员等。主要研究方向为证券期货及衍生品监管、金融刑法、法律经济学等。

在International Journal of Law，Crime and Justice、《法学》《清华法学》等SSCI、CSSCI期刊发表英文、中文论文30余篇，多篇论文被人大复印报刊资料全文转载。在*高人民法院《刑事审判参考》、*高人民检察院《刑事司法指南》、《人民检察》、《检察日报》等发表法律实务论文200余篇。独著、合著Financial Market Crime：A Legal & Economic Analysis、Criminal Regula-tion of Capital Market：Theory & Practice、《操纵资本市场犯罪刑法规制研究》、《资本市场刑法》、《中国刑法的规范解释》、《财经犯罪刑法理论与实务》、《证券期货犯罪刑法理论与实务》、《内线交易犯罪刑法规制研究》等英文、中文专著20余部。

代理与辩护的金融市场重大典型案件：

某上市公司及其实际控制人欺诈发行股票、违规披露重要信息案（创业板*市第一案）

某上市公司及其实际控制人欺诈发证券、违规披露、不披露重要信息、操纵证券市场案“沪港通”市场操纵第一案

某私募基金实际控制人背信运用受托资金案

某私募基金管理人尾市操纵第一案

某交易商实际控制人期货市场操纵案

某私募基金实际控制人内幕交易案

某部委司长内幕交易、受贿案

某上市公司实际控制人内幕交易案

某境外公司实际控制人*法经营期货案（涉案金额600余亿元）

某网贷实际控制人集资诈骗案（集资金额700亿元）

某纳斯达克上市公司实际控制人集资诈骗案

某上市公司与某证券公司标的额6亿元保荐、承销合同仲裁案

某香港公司与某深圳公司标的额5亿元港币清盘诉讼（香港高等法院）

某香港上市公司股东与实际控制人标的额2亿元港币股权转让纠纷诉讼（香港高等法院）

某开曼公司与某香港公司标的额7亿元股权转让仲裁案（香港国际仲裁中心）

冯思华

北*大学法学学士，复旦大学刑法学硕士。现为上海格联律师事务所合伙人律师。执业以来，专业从事刑事辩护业务，在经济犯罪，尤其是证券类内幕交易犯罪、利用未公开信息交易犯罪等以及涉刑民交叉类犯罪等领域具有丰富的实务经验与理论知识。

目录

导论

一、概述

二、法治沿革

三、金融法治的功能定位与金融合规的发展方向

四、合规管理

五、从业人员违法犯罪交易行为规制与合规的问题意识与方法创新

第一编金融从业人员利用未公开信息交易的规制与风控

第一章金融从业人员利用未公开信息交易刑事案件实证调查

第一节金融从业人员利用未公开信息交易刑事判例情况

一、案件数量及区域

二、金融从业人员的具体身份

三、涉案金额（获利与成交额）

四、量刑实践

第二节金融从业人员利用未公开信息交易案法律适用争议焦点

一、“未公开信息”的范围

二、明示、暗示行为的证据规则

三、自行交易行为的证据规则

四、成交额、获利额的认定

第三节金融从业人员利用未公开信息交易案核心法律适用疑难问题

一、“前五后二”标准

二、趋同率

三、构罪要素

第二章金融从业人员利用未公开信息交易法律规制的基本构造

第一节未公开信息

一、内幕信息以外的其他未公开的信息

二、其他未公开信息的规范解释

第二节利用未公开信息交易行为

一、从事或者建议他人从事与未公开信息有关的金融交易

二、背信的实质

第三节金融机构从业人员

一、金融机构的基本范围

二、金融机构的具体分析

三、从业人员的判断标准

四、从业人员的规则优化

第四节故意

一、明知

二、目的

第三章金融从业人员利用未公开信息交易合规管理的政策安排与原理指引

第一节金融信息产权的协商政策

一、代理成本的有效控制

二、金融信息产权协商的合规管理

第二节金融信息产权的权属安排

一、金融机构享有金融信息产权

二、金融机构与从业人员之间的金融信息产权分配合约安排

三、针对质疑的回应

第三节金融市场信息竞争结构与信息披露规则优化

一、信息竞争下的利益格局

二、加强监管选择性信息披露

第四章金融从业人员利用未公开信息交易的司法认定与信息风险管理

第一节重大未公开信息的甄别与管理

一、信息的未公开性

二、信息的价格敏感性

三、未公开信息与内幕信息的边界

第二节金融从业人员利用未公开信息从事交易的法律判断与行为管理

一、金融从业人员利用未公开信息的证明规则

二、金融从业人员本人从事交易

三、利用未公开信息从事跨市场交易

第三节金融从业人员利用未公开信息建议他人交易的认定与行为管理

一、交易行为的必备性

二、泄露未公开信息的责任

三、明示、暗示

第五章金融从业人员利用未公开信息交易违规性与关联性的法律判断与行为合规管理

第一节违规性判断与交易合规管理

一、违规的范围

二、违规的内容

三、违规的依据

第二节关联性判断与交易行为管理

一、职务便利与未公开信息的关系

二、交易与未公开信息的关系

第二编金融从业人员内幕交易的规制与风控

第六章金融从业人员内幕交易法律规制的构成要素

第一节内幕信息

一、法律依据

二、法律特征

三、信息内容

第二节内幕信息滥用行为

一、利用内幕信息

二、抗辩

第三节行为主体

一、知情

二、*法性

第七章内幕信息的法律判断与风险管理

第一节内幕信息的核心属性

一、未公开性

二、重大性

第二节内幕信息的形成动态

一、法律原则

二、信息类型化判断规则

三、个案例外

第三节重大事件与内幕信息管理

一、事件发展与信息时间节点

二、内幕信息形成的金融机理

第四节信息挖掘的性质与风控

一、问题与争议

二、法律解释与合规风控

第八章金融从业人员传递内幕信息的法律规制与风险管理

第一节泄露：内幕信息的直接传递

一、第一层次内幕信息传递

二、内幕信息继续传递

第二节建议他人交易：内幕信息的间接传递

一、法律规则

二、行为模式

三、明示、暗示

第三节内幕信息传递的中轴：*法获取人员

一、近亲属、关系密切人

二、联络人、接触人

三、交易行为明显异常

第九章期货从业人员内幕交易的法律规制与合规风控

第一节期货市场内幕交易

一、期货市场的专属特征

二、期货市场内幕交易的专属特征

三、期货市场内幕交易的行为表现

四、跨市场交易

第二节期货从业人员内幕交易的境外法律规制实践与合规启示

一、莫塔泽蒂期货内幕交易案

二、拉格斯期货内幕交易案

三、基辛斯基期货内幕交易案

四、借鉴与启示

第三节期货内幕交易法律规范的现实问题

一、规范缺陷

二、结构性障碍

第四节期货内幕信息特征的实质解构

一、期货内幕信息的重大性

二、期货内幕信息的未公开性

三、期货内幕信息知情人员的义务来源与内容

第五节期货从业人员内幕交易的法律规制与风险管理

一、证券与期货的界限

二、期货内幕信息

三、期货内幕信息知情人员

第三编金融从业人员市场操纵的规制与风控

第十章市场操纵法律规制的构造与类型

第一节市场操纵的行为实质

一、资本市场基本要素的发现与解释

二、金融商品操纵与市场资本操纵

三、市场操纵的模式梳理

第二节价量操纵

一、虚*交易

二、实质交易

第三节决策操纵

一、虚*信息

二、利益冲突

第十一章金融从业人员市场操纵的行为模式与风控措施

第一节不具有经济实质的虚*交易操纵

一、洗售

二、相对委托

第二节具有经济外观的实质交易操纵

一、行为主体、价量关系与操纵故意

二、短线操纵与抗辩

第三节利益冲突与虚*信息操纵

一、“*帽子”交易操纵

二、蛊惑交易操纵

第十二章复杂金融交易结构下的市场操纵疑难法律问题解决及其合规启示

第一节实际控制账户问题

一、复杂金融交易结构下的“交易决策权”判断标准

二、解锁困境与排解矛盾的具体方案

第二节新型市场操纵

一、虚*性与不确定性

二、诱导

第三节高频交易市场操纵

一、法律逻辑关系

二、风控规则

第四节人工智能应用场景下金融交易的市场操纵责任解构与风控管理

一、人工智能法律风险

二、人工智能应用场景下涉操纵金融交易的行为解析

第十三章市场操纵执法司法与金融市场风险防控

第一节市场异动与*法金融交易行为

一、生成市场异常波动的特定经济条件与制度安排

二、场外杠杆资金的经济机理

第二节金融市场领域*法经营的动态监管与规则优化

一、金融市场*法经营的边界调整

二、*法经营金融业务的立法完善

第三节恶意做空的经济机理与法律规制

一、行为机理

二、法律性质

三、立法完善

结论