在市场的周期性波动中，不同类型的资产、市场风格和行业板块常常呈现出轮换领先的态势。每种资产、风格或行业都有其特定的驱动逻辑。随着市场周期进入不同阶段，遇到有利条件的资产、风格或行业就会显示出明显的优势。掌握这些逻辑，理解市场运行规律，并运用恰当的配置策略，投资者就能轻松跳出亏损的怪圈，甚至长期获得丰厚的超额收益。

目　录

前言

第一章　你真的了解股市的游戏规则吗1

自下而上和自上而下5

投资中的主要轮动策略7

第二章　大类资产轮动策略11

大类资产的类别和特点13

对美林投资时钟的改良20

大类资产在一轮周期中的轮动规律 25

第三章　世界主要策略35

经典60/40组合37

哈利·布朗永久投资组合40

达利欧全天候组合46

全球市场投资组合52

捐赠基金投资组合54

世界主要策略对比56

第四章　风格轮动策略61

如何定义和划分风格68

四大类风格的代表行业和指数70

四大类风格的驱动逻辑73

短周期下的风格轮动规律78

影响成长和价值风格的因素82

影响大盘和小盘风格的因素91

第五章　红利策略、GARP策略和高景气策略97

红利策略99

GARP策略109

高景气策略123

三大策略风格轮动规律135

第六章　金融板块的投资逻辑147

一轮周期下的行业轮动规律148

金融板块的分类152

银行业的投资逻辑153

保险行业的投资逻辑160

证券行业的投资逻辑168

第七章　消费板块的投资逻辑173

消费板块的分类175

消费板块的投资逻辑175

消费板块和社零数据的关系180

白酒行业的格局和特点182

家电行业的格局和特点188

第八章　周期板块的投资逻辑194

什么是周期板块195

周期板块的特征197

周期板块的投资逻辑198

有色金属行业的投资逻辑207

煤炭行业的投资逻辑213

第九章　科技板块的投资逻辑219

科技板块的投资特点220

TMT行业的格局和特点225

半导体行业的投资逻辑229

新能源行业的投资逻辑234

第十章　左侧定投策略和右侧趋势追踪策略241

左侧交易和右侧交易242

左侧定投策略245

右侧趋势追踪策略259

左侧交易和右侧交易的结合267

第十一章　另类策略271

CTA策略273

市场中性策略282

宏观对冲策略287