2017年诺贝尔经济学奖获得者理查德·塞勒作品

书名：赢家的诅咒

定价：59.00元

作者：理查德塞勒

出版社：中信出版集团

出版日期：2018-03

页码：352

装帧：精装

开本：32开

ISBN：9787508684826

《赢家的诅咒》是诺奖得主、经济学家理查德?塞勒的经典作品，主要分析经济中的反常现象。通过精彩有趣的案例，塞勒运用博弈论、金融学、劳动经济学、心理学等跨学科知识对消费者选择、自我控制、储蓄行为、金融领域的问题进行了分析和解读，以一种轻松的方式让我们领略到当代经济学的思想精华，从而对市场经济有了全新的认识，能够在一个更加博大的研究视野中洞察人类经济行为。

《赢家的诅咒》是诺贝尔经济学奖得主理查德·塞勒的经典著作，也是一部关于经济学悖论和反常现象的杰作。

本书深入探讨了经济生活中广泛存在的各种反常现象，用简明易懂、富有挑战性且很有趣的实验与案例，来阐述生活中的一些反常现象，例如：

○  拍卖竞标的赢家往往不能实现预期的收益，甚会遭受损失，这就是“赢家的诅咒”现象；

○  放弃一项物品损失的效用，会大于获得它带来的效用，这就是“损失趋避”现象；

○  一个赌徒在输了一整天后，会孤注一掷，将赌资押在胜算小(赔率大)的目标上；

○  当一个人突然获得一笔小钱时，他通常会马上花掉它；当他获得了一大笔意外之财时，却往往会存起来；

○  一个足球迷多会支付200美元买一张球赛门票，但当他准备出售这张票时，他却想卖到400美元以上。

据此，行为经济学理查德·塞勒剖析了这些不理性决策及其背后的原因，同时对后通牒博弈、禀赋效应、偏好反转、损失趋避、现状偏误等诸多领域中的行为经济学现象进行了系统的分析和研究，将行为经济学与金融学的相关研究深入地结合在一起，从而启发读者的思考，在个人消费、企业营销与投资理财等方面获得更多的收益。

推荐序一 VII

推荐序二 XVII

前 言 XXIX

章  合作

单次博弈的公共产品实验 008

重复博弈 010

互惠式利他主义 012

利他主义 015

评论 022

第2章  后通牒博弈

简单后通牒博弈 029

两阶段议价博弈 033

多阶段博弈 037

市场上的后通牒博弈 041

评论 042

第3章  跨行业工资差异

事实 051

可能的辩解 053

哪些行业工资高？为什么？ 056

理论上的解释 059

评论 063

第4章 赢家的诅咒

实验证据 073

实地资料 080

评论 086

第5章  禀赋效应、损失规避及现状偏见

禀赋效应 092

交叉的无差异曲线 096

现状偏见 098

损失规避 101

强化的损失规避 104

对公平与公正的判断 106

评论 109

第6章  偏好反转

相容性假说 124

评论 128

第7章  跨期选择

个人贴现率的变化 137

参照点 143

享受与恐惧 148

评论 150

第8章  储蓄、可替代性及心理账户

目前收入账户：消费取决于收入 159

终生消费曲线 160

短期储蓄 161

收入、奖金及意外之财的来源 162

财富是可替代的吗？ 165

养老金财富 165

房产 169

流动性限制或是债务规避？ 172

评论 174

第9章  博彩市场

赛马博彩市场 179

投注策略 184

横跨不同赛马场的赌盘 187

乐透型彩票 188

评论 193

0章  股票市场的日历效应

1 月效应 205

周末效应 208

假期效应 213

盘中效应 214

评论 215

1章  华尔街股市上的均值回归

股市平均水平的均值回归 227

截面数据的均值回归 231

短期均值回归现象 237

评论 240

2章  封闭式共同基金

四种反常现象 249

标准解释 252

并非的 258

评论 265

3章  外汇

远期贴水偏差的检验 272

外汇风险溢价 274

预期误差 279

一种可能的解释 282

评论 285

后 记 289

致 谢 291

参考文献 295

理查德·塞勒（Richard H. Thaler）

生于1945年，1974年毕业于罗切斯特大学，获经济学博士学位。他目前在芝加哥大学布斯商学院执教，任金融和行为科学及行为决策研究主任；此外，他还在美国国民经济研究局（NBER）主持行为经济学的研究工作。

塞勒的研究主要集中于社会心理学、行为经济学等交叉学科。他被公认为行为经济学和金融学领域的先驱。

2015年，理查德·塞勒当选美国经济学学会主席。

2017年，因对“行为经济学”的贡献，理查德·塞勒被授予诺贝尔经济学奖。

其主要著作还包括《错误的行为》，以及与卡斯·桑斯坦合著的畅销书《助推》。

这本书的是分析经济中的反常现象。从对这些反常现象的分析中，塞勒运用博弈论、金融学、劳动经济学、心理学等跨学科知识在消费者选择、自我控制、储蓄行为和金融领域做出了巨大贡献，构成了行为经济学的基础内容。

——梁小民 经济学家

经济学中处处有“反常”，经济学的进步要从发现和解释这些“反常”入手。诺贝尔经济学奖得主塞勒的《赢家的诅咒》帮助你对市场经济有全新的认识。

——何帆 北京大学汇丰学院经济学

地道的经济学思维从来不假定人是理性的。人到底是理性的还是不理性的？这个问题不重要，没有答案也无妨。经济学实际上研究的是存活的条件和规律。塞勒毕生搜罗人的各种非理性行为，说到底就是在搜罗商机。读塞勒的书，是寻找商机的捷径。

——薛兆丰  北京大学国家发展研究院

经济学家总会时不时地写几本既有趣、又有意义的著作。理查德·塞勒在《赢者的诅咒》一书中正是做了这样的事。

——《华尔街日报》

理查德·塞勒以一种轻松的方式形象地阐释了那些深奥晦涩的理论。这本书呈现了当代经济学中精彩的思想精华，让我们得以在一个更加博大的研究视野中洞察人类经济行为。

—— 《商业周刊》

经过多次失败之后，你的梦中情人终于同意与你约会。在争论是去看芭蕾（你的选择）还是去看曲棍球比赛（她的选择）之后，你们总算达成一致，决定一起去看赛马。很自然地，你打算好好地炫耀一下自己对赛马和赌马策略的丰富知识，因此，你买了一份比赛表，开始仔细研究。你宣布要投注10 美元到被称为“老牛仔”的冷门赛马上，它的赔率是20∶1。你做了计算，如果赢了，你会大把的钞票用来吃一顿丰盛的晚餐，而如果输了，你少会看起来颇有男子气概。当你一直在研究比赛表时，她只是在一旁晃晃悠悠，于是你问她是否要和你一起下注。她说：“不，我要到时候再决定。”场比赛开始前5 分钟，她开始盯着赛场显示赔率的“投注牌”，然后掏出计算器，按下一些数字算了起来。2 分钟后，她递给你一些钱说道：“50 美元赌3号马，玩法是前三名。”那匹马是比赛中的大热门之一。你很有耐心地跟她解释，这样的赌法即使后赢了，能赢得的钱也很少。她狠狠地看着你，你只好照她的意思去投注。

自然地，“老牛仔”落在了后，看起来它的名字取得很恰当，而3 号马跑了第二名，2 美元赌注可以赢得2.8 美元。这表示她赢得了70 美元，获利20 美元。同样的场景在每场比赛前重复上演。她从不看比赛成绩表，或是任何其他有关的东西，直到比赛开始前5 分钟，她才在计算器上按了些数字。有超过一半的时间她是不下注的，其他时间她是赌在热门马身上，玩法不是赌跑进前三名就是前两名。那天结束时，她共下注4 次，全赢了，她的钱累积到75 美元。与此同时，你则是忙着确认今晚的餐厅可不可以刷卡结账。

终于，你忍不住开口问她到底在用计算器算些什么。她微笑地从她的超大皮包中拿出一本书，书名叫作《Z 博士的跑马赛必胜法》。她说：“如果下次你想在跑马场上让另一位约会对象刮目相看，也许应该先读读这本书。另外，你喜不喜欢买彩票？”……

经济学家投入非常多的精力关注股票市场，以测试市场性和理性的概念。本书后面几章会集中研究股票市场。然而，到华尔街探险之前，我们认为先观察下另外一种市场会很有用处，那就是赌注或是投注市场。关键的是，投注市场更适合测试市场运作的情形。投注市场的优点在于每一项资产（赌注）有一个界定良好的终点，其价值在这个终点是确定的。股票市场不具备这个特点，因此我们很难在股票市场上测试理性概念。由于股票在市场上是期的，它今天的价值取决于未来现金流量的现值以及人们明天愿意购买的价格。的确有人认为，投注市场因为具有易于学习的条件（快速，重复反馈），所以会比较率。然而，实证研究揭示了一些有趣的例外现象。虽然存在许多不同类型的投注市场，无论是合法的或不合法的，本章将专注于分析赛马博彩市场及抽奖型的彩票市场。