周期与财富

作者：[美]彼得·奥本海默（Peter·C. Oppenheime

书号：336923

定价：￥99 元

字数：278 千字

印次：1-1

开本：大32

出版时间：2025-06-01

ISBN：978-7-300-33692-3

包装：平

内容提要：  
周期是创造和吞噬财富的巨大力量。本书作者将长期持续上扬的周期称为“超级周期”，把握超级周期才能把握最主要的财富机遇。什么因素驱动了超级周期的形成？如何判断拐点？如何分析技术进步给传统周期带来的变化？本书从历史维度回顾了二战以后的若干周期，从GDP增长、利率、通货膨胀、政府债务、社会公平性、人口文化等角度，深入分析了周期的驱动因素以及给金融市场带来的变化。作者还分析了当下的后现代周期，科技行业和科技巨头带来的剧烈变革以及“旧经济”中存在的机会。  
本书不仅是一本优秀的金融史作品，更为读者寻找未来投资机会提供了广阔的视角、深入的思考和清晰的结论。对于金融市场的投资者、从业人员、学术研究者以及监管者而言，本书都是一本必读好书。  




作者简介：  

作者简介
彼得？C. 奥本海默
高盛集团全球投资研究部门的首席全球股票策略师兼欧洲宏观研究主管，拥有近40年的宏观研究分析师从业经验。曾任汇丰银行首席投资策略师，并在詹姆斯？卡佩尔（James Capel）、汉布罗斯银行（Hambros Bank）和格林威尔斯（Greenwells）等机构担任过多种研究职务。
译者简介
   王德伦
新华资产管理股份有限公司基金投资部总经理。曾任兴业证券首席策略分析师，经济与金融研究院院长助理。中国首席经济学家论坛成员，九三学社上海金融委员会委员，九三学社上海市委经济和金融专门委员会副主任，清华大学经济管理学院金融硕士行业导师。被上海市政府评为“上海青年金才”。
曾多年多次获得新财富最佳策略分析师、金牛奖最具价值首席分析师、水晶球奖最佳策略分析师、第一财经最佳策略分析师、上证最佳投资策略分析师、新财经金麒麟最佳策略分析师、21世纪金牌分析师、中国保险资管业年度最受欢迎卖方分析师等业内权威奖项。
王欢
拥有十余年国际金融市场投资经验，现于某国际知名投资机构担任中国区负责人。他对于国际政治、国际宏观经济具有深入的理解，同时在一级市场投资、兼并收购、企业管理和公司治理上拥有丰富的实操经验。王欢先生拥有北京大学经济学硕士学位，也是注册金融分析师（CFA）。

目录：  

目　录

第一章　周期和长期趋势的基本介绍／１

　　周期的重复性／３

　　社会与政治周期／５

　　经济周期／９

　　金融市场中的超级周期／１１

　　社会心理和金融市场的超级周期／１３

第一部分：结构性趋势和金融市场的超级周期

第二章　股票市场周期及其驱动因素／２５

　　股票市场周期的四个阶段／２７

　　四个阶段的主要影响因素／２９

　　周期和熊市／３３

　　判断从熊市到牛市的转折／３６

第三章　超级周期及其主要影响因素／４７

　　经济活动中的超级周期／４８

　　现代时期：１９世纪２０年代以来的增长／５４

　　通货膨胀的超级周期／５８

　　利率的超级周期／６１

政府债务与超级周期／６３

　　社会公平性的超级周期／６５

　　金融市场的超级周期／６８

　　股票市场的超级周期／７３



第二部分：回顾分析二战后的超级周期

第四章　１９４９—１９６８年：二战后的繁荣期／８３

　　国际协议的签订和风险溢价的下降／８４

　　强劲的经济增长／８７

　　技术创新／９０

　　低而稳定的实际利率／９３

　　全球贸易兴盛／９５

　　婴儿潮／９６

　　消费和信贷的繁荣／９７

　　消费主义无处不在／９９

第五章　１９６８—１９８２年：通货膨胀与低回报率／１０５

　　投资者 “失去的十年”／１０７

第六章　１９８２—２０００年：现代周期／１２５

　　伟大的现代化／１２６

　　通胀降温与资金成本下降／１２９

　　供给侧改革 （包括放松监管和私有化）／１３５

　　苏联解体 （地政治风险降低）／１４１

　　全球化与合作／１４３

　　中国和印度的影响／１４７

　　泡沫和金融创新／１４９

财富与周期第七章　２０００—２００９年：泡沫与困境／１５３

　　科技股泡沫的破灭／１５５

　　２００７—２００９年的金融危机／１６１

　　杠杆与金融创新／１６２

　　长期增长预期的下降／１７０

　　股权投资风险溢价上升／１７０

　　债券和股票的负相关性／１７３

第八章　２００９—２０２０年：后金融危机周期与零利率／１７７

　　经济增长疲软但股票回报率高／１７９

　　资金免费的时代／１８５

　　低波动性／１９１

　　股票估值提升／１９３

　　高科技与成长股跑赢价值股／１９７

　　美国股市跑赢世界其他地区／２０１

第九章　新冠疫情与 “肥而平”周期的回归／２０９

　　新冠疫情的混乱／２１０

　　另一个科技泡沫／２１４

　　药物发挥作用／２２１

　　新冠疫情与通货膨胀／２２３

　　从低通胀到再通胀／２２５

　　更加务实———实际资金成本上升／２２８

　　黄金法则重新浮现／２３０

　　行业板块轮到价值股／２３１



第三部分：后现代周期

第十章　后现代周期／２３７

　　结构性变化与机遇／２３９

　　与现代周期的不同之处／２４０

第十一章　后现代周期与技术进步／２８３

　　技术革命的特征／２８７

　　繁荣、投机与泡沫／２８８

　　领先效应／２９２

　　二次创新的出现／２９２

　　科技行业能否始终保持最大行业的地位？／２９５

　　目前的科技巨头能否保持领导地位？／２９７

　　互联网世界的低生产效率／３０４

　　从 “有会更好”到 “必须有”／３０５

　　生产效率与人工智能的影响／３０６

　　人工智能和技术发展的ＰＥＡＲＬｓ框架／３０８

第十二章　后现代周期：“旧经济”中的机会／３１９

　 “旧经济”中的机会／３２０

　　国防支出／３２２

　　基础设施支出／３２５

　　与绿色相关的支出／３２７

　　政府政策与支出／３２９

　　大宗商品支出／３３２

　　资本市场如何为爆炸式增长的资本性支出提供融资／３３５

　　未来的就业／３３７

别忘了怀旧的力量／３３９

　　骑上你的自行车／３４１

第十三章　结　论／３４７

　　周　期／３４８

　　超级周期／３４９

　　后现代周期／３５１

参考文献／３５４

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