保险资金举牌上市公司被称为资本市场的“野蛮人”，主要在于其激进的投资风格，此时保险资金投资已超越财务投资之目的，目标在于争夺公司控制权。保险资金的举牌行为往往伴有对公司董事会席位的争夺、对公司重大事项决策的干预，甚至可能引发与原控股股东的利益冲突，干扰目标公司的正常运营与治理结构。保险资金举牌上市公司的现象无疑是资本市场发展的产物，其背后既有资金逐利的天然动机，也反映了监管政策与市场环境的变化。对于保险资金举牌上市公司，要谨防其滥用金融资本的力量对实业不当控制，这不仅背离保险资金支持实体经济的发展政策，而且有违保险资金使用范围，扰乱证券市场秩序。

    如果保险资金直接介入实业领域，可能导致其偏离核心业务，损害保障功能和运行效率。而且保险资金涉足跨界实业有可能引发利益冲突，产生风险集中化问题。在商业利益驱动下，保险公司可能优先为其关联的实业企业提供保险服务，而忽视公平竞争原则，这将侵蚀市场秩序和消费者权益。从风险隔离角度来看，保险业直接参与实业可能引发金融风险在保险业和实体经济之间相互传导。保险业作为经济发展的“稳定器”和“缓冲器”，如果其资金被过度用于高风险的实业项目，一旦发生问题，既可能导致保险公司自身资金链断裂，也可能对关联实体企业形成连锁冲击，*终加剧系统性金融风险。保持保险业与实业的适度分离能够降低风险交叉的可能性，维护金融安全和实体经济的健康发展。

    保险资金股权投资既为企业融资提供了有力支持，也提高了资本市场的资金利用效率。但投资行为的逐利性与保险资金长期资金属性之间的矛盾可能带来潜在风险，在监管缺位的情况下，保险资金可能因盲目投资、高风险偏好等因素造成资本市场的波动性。这需要监管机构优化监管手段，进一步规范保险资金股权投资行为，促进资本市场稳定和可持续发展。

李华

    法学博士，南京大学法学院副教授。兼任中国法学会商法学研究会理事、中国法学会保险法学研究会理事、中国商业法研究会理事。主持和参与国家社科基金项目等省部级以上项目多项。代表作有《董事责任保险制度研究》（法律出版社2008年版）。在Sustainable Development，Journal of Global Humanities and Social Sciences以及《南京大学学报》、《月旦民商法杂志》等刊物发表多篇论文；文章多次被《人大报刊复印资料》、《高等学校文科学术文摘》转载或摘录。

目　录

    绪论

    　第一节　选题的背景及意义

    　第二节　国内外研究现状与主要文献综述

    　第三节　可能的创新之处

    　第四节　研究的不足之处

    　第五节　研究方法

    　第六节　研究的主要内容

    第一章　保险资金运用之基础理论

    　第一节　保险资金的来源、分类、职能与特点

    　第二节　保险资金运用主体

    　第三节　保险资金运用模式

    　第四节　保险资金运用的原则

    　第五节　保险资金运用风险与限制

    　第六节　本章小结

    第二章　保险资金运用制度变迁

    　第一节　保险资金运用法治化探索

    　第二节　保险资金运用市场化进程

    　第三节　保险资金运用改革：激进投资与弱监管时代

    　第四节　保险资金运用的监管强化

    　第五节　保险资金运用现代化之实现进路

    　第六节　本章小结

    第三章　保险资金受托人谨慎投资义务

    　第一节　保险资金委托投资与受托关系

    　第二节　保险资金受托人谨慎投资义务之理论基础

    　第三节　保险资金受托人谨慎投资义务标准之规范变迁

    　第四节　保险资金受托人谨慎投资义务之规范及检讨

    　第五节　保险资金委托投资中谨慎投资者规则之实现进路

    　第六节　本章小结

    第四章　保险资金投资未上市公司股权

    　第一节　保险资金投资未上市公司股权之理论

    　第二节　保险资金投资未上市公司股权之尽职调查

    　第三节　保险资金投资未上市公司股权之*出机制

    　第四节　保险资金投资未上市公司股权之规制进路

    　第五节　本章小结

    第五章　保险资金投资上市公司股票

    　第一节　保险资金是资本市场的稳定器

    　第二节　保险资金投资股票之风险

    　第三节　从理性投资者到“门口野蛮人”

    　第四节　保险与实业：结合还是分离？

    　第五节　保险资金投资股票的监管困境

    　第六节　保险资金投资股票之规制进路

    　第七节　本章小结

    第六章　保险资金投资私募股权基金

    　第一节　私募股权基金的概念、特点与分类

    　第二节　合伙型私募股权基金的性质

    　第三节　保险资金与私募股权基金：契合与背离

    　第四节　保险资金投资私募股权基金之模式

    　第五节　保险资金投资私募股权基金的法律构造

    　第六节　保险资金投资私募股权基金之风险

    　第七节　保险资金投资私募股权基金之规制进路

    　第八节　本章小结

    第七章　保险资金投资集合资金信托

    ——以股权投资信托计划为考察对象

    　第一节　信托与营业信托

    　第二节　集合资金信托与股权投资信托

    　第三节　保险资金投资股权投资信托之逻辑基础

    　第四节　保险资金投资股权投资信托之规制进路

    　第五节　本章小结

    第八章　保险资金ESG投资之法律规制

    　第一节　ESG投资理念之历史演进

    　第二节　保险资金ESG投资之基础理论

    　第三节　保险资金ESG投资中受托义务之冲突

    　第四节　中国式现代化背景下保险资金ESG投资范式转换

    　第五节　中国式现代化背景下保险资金ESG投资之规制进路

    　第六节　本章小结

    第九章　保险机构投资者参与上市公司治理

    　第一节　风险厌恶者：保险机构投资者之界定与股东异质性

    　第二节　保险机构投资者股东权行使异化

    　第三节　制度障碍：保险机构投资者参与上市公司治理之困境

    　第四节　良善治理：保险机构投资者参与上市公司治理之现代化进路

    　第五节　本章小结

    第十章　保险资金通过股权投资方式支持实体经济

    　第一节　保险资金通过股权投资支持实体经济之政策导向

    　第二节　保险资金支持实体经济的理论基础

    　第三节　产融结合：保险资金支持实体经济之考察

    　第四节　保险资金股权投资支持实体经济之检讨

    　第五节　保险资金支持实体经济的规制进路

    　第六节　本章小结

    第十一章　中国式现代化背景下保险资金股权投资之监管进路

    ——以防范系统性金融风险为视角

    　第一节　保险资金股权投资监管的一般理论

    　第二节　偿付能力监管

    　第三节　比例监管

    　第四节　审慎监管

    　第五节　穿透式监管

    　第六节　保险业与证券业协同监管

    　第七节　本章小结

    结论

    参考书目

    后记