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股票量化交易的7个策略

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商品详情

编辑推荐

★ 致敬巴菲特的投资哲学。本书以巴菲特的投资哲学作为基本框架,将“在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪”的行为研究与量化策略相结合。

 

★ 这是有史以来D一个也是WY一个介绍短期量化的行为金融书;也是WEIYI一个量化短期恐惧和贪婪的交易策略书。

 

 
内容简介

正如巴菲特的投资哲学“在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪”,遵循这一点,巴菲特创造了金融市场中的投资传奇。本书作者依据巴菲特的这句投资哲学,将行为金融学与量化策略相结合。

 

专业的交易者知道,当资金经理、投资者和交易员恐慌时,Z大的交易优势就会出现,他们往往在J端水平时才抛售证券,但在他们重新卖出之后,强势资金(专业资金)进入市场并使价格走高。

 

这种行为为知道何时购买的专业人士创造了巨大的交易机会。这种相同的行为几十年来一次又一次地发生,并且可能在未来几年内这样做,因为投资者“贪婪和恐惧”的投资行为永远不会改变!

 

为什么专业的投资者知道这么多恐慌的抛售之后,市场Z终会逆转?

 

传奇的市场策略师兼技术人员汤姆德马克曾表示,真正的市场底部不会发生,因为买家会同时回到市场或股票市场。它们的出现是因为销售减少或停止了。我们同意汤姆的意见,因为我们从统计上看到这一点,你也会这样。现在,有史以来D一次,作者在新书“股票量化交易的7个策略”中,利用行为研究与量化策略将帮助投资者:

精确识别资金经理、投资者和交易员何时恐惧和恐慌。当它们存在时,寻找这些大量量化的交易机会。

结构化、纪律严明的基础上进入和退出这些高概率机会的准确时间,以利用这些恐惧驱动的股票和ETF错误定价。

找到结构化、可重复的提高交易回报的方法。

 

作者简介

拉里·康纳斯,康纳斯研究有限公司(Larry Connors;Connors Research LLC),Larry Connors是TradingMarkets首席执行官兼创始人,拥有超过27年的金融市场行业工作经验。

于1982年在Merrill Lynch创立了自己的职业生涯,之后又成为Donaldson(全球领先的过滤系统及其零部件的全球供应商),Lufkin(美国具有百年历史的高速齿轮箱的生产企业),Jenrette的副总裁。

媒体评论

这本书除了提供几乎每个人都可以实施的具体量化策略之外,还提供了深入了解它们为何起作用并将继续起作用的见解。 这是非常宝贵的知识,因为它提供了坚持策略所需的信心。 这些策略在心理上不容易遵循,当违背了人性的时候,这些知识就会起作用。 如果你可以克服自己的恐惧和贪婪,系统地交易,则可以将市场变成长期的现金流机器。

——美国亚马逊读者评论

 

这是我读过的DIYI本关于量化策略的交易书,得到了作者公司进行的研究的支持,也得到了其他研究人员的验证。*好的部分是,这些策略本质上是行为的,并且由于恐惧和贪婪的心理特性而存在,因此呈现的交易优势很可能在未来存在。

—— 美国亚马逊读者评论

在线试读

    章    恐惧、贪婪和市场

    之后的战争,我们的对手也一样受制于情绪,如同亚力山大的士兵一样。

——乔治·S. 巴顿

选自乔治·巴顿的个人书稿《胜利的秘密》

1926年3月26日

    想象一下,你正在向一位专业人士咨询有关财务问题的重要建议。而他有以下病症 :

  • 恶心

  • 头晕

  • 胸痛

  • 头痛

  • 颈部酸痛

  • 肠胃不舒服

  • 耳鸣

  • 皮肤有烧灼感

  • 呼吸急促

  • 触电感

  • 脸部刺痛

  • 心悸

  • 腿部无力

  • 感到疯狂

  • 恐惧即将到来的厄运

    以1—10的等级,你对这位咨询师的建议的信心有多少?

    8-10——高度的信心。这家伙肯定有两下子。

    5-7——有些信心。或许他的脸部刺痛和他的心悸有一点让人不安,但你愿意忽略其他的所有东西,像是他的皮肤烧灼感、恶心、头晕和腿部乏力等。

    2-4——信心不足。在为你做出财务决策时,某人依靠的是疯狂的感觉和对厄运即将到来的恐惧。这助长不了他的决断能力,也激不起你对其判断的信心。

    1——无。没有。没信心。完全没有。零!这人很可能是个疯子。但凡脑子正常的人,谁会听这种精神状态的人做出的判断?

    正确答案

    你的答案不是2—4就是1 (好啦,我知道你的答案是1)。

    提议

    假设现在我给你如下的邀请 :我给你一个机会,与具有上述症状的交易员和投资者进行直接交易。他们要么感觉形势一片大好,要么感觉大难将至。除此之外,你还有这些附加权……

    1.你可以与他们进行一对一交易 ;

    2.与他们交易的时间由你来确定 ;

    3.交易方式由你构建,可以是任何你觉得利于自己的方式 ;

    4.你在以后的人生中,每个月都可以多次这样操作。除此之外,你还知道,如果在过去的四分之一世纪里这样做,在所有地方你的获胜率就能从70%提升至97%。

    你觉得怎么样?你会接受这个邀请吗?

    大多数人接受,我相信你也会的。这本书就是向你说明什么时间、什么地方、如何进行交易。

    现在我想你已经兴奋起来了。你还自言自语 :“是不是有什么陷阱?这听起来太好了,不可能是真的。”

    嗯,这是真的。你会在数年甚至数十年内的交易中,从数量上看到这是真的。关键是,你将要在这些历史大优势的高概率时期买入和卖出,而心理上在这个时期执行交易极其困难。这就是为什么你将要学习的优势已经存在了很多年,甚至在很多情况下是几十年。

    不幸的是,许多交易员和投资者在心理上无法充分利用这些机会。(沃 伦·巴菲特有本事做到,并且在股票投资方面他也确实这样做了,但这也正是巴菲特成为巴菲特的重要原因。)

    当这些交易机会出现时,外界的恐惧往往过于,当恐惧过于时,前面提到的严重症状就会出现,人们通常会进入保护模式。交易者和投资者通常不愿意或不能够关闭噪音进入进攻模式。你会在这本书中看到这一点——尽管有许多动态行为在同一时间发生,却没有构成一个理性的声音,告诉他们“是时候买入了”。事实上,大多数理性的人处于恐慌状态,进一步推低价格,让那些在正确的时间介入的人的优势更大。

    这本书的目的是让你知道,股票和交易所交易基金(ETF)在什么时候和为什么存在短期市场优势, 然后提供量化交易的策略,来指导你操作。

    20多年前,我写了本关于贸易的书,此后又写了6本。每本书都包含策略和多年的价格数据,说明交易优势的存在。

    在过去的5年中,我越来越清楚地了解自己所看到的交易优势。它们既不由技术分析,也不由基础分析驱动。大多数时候,它们受到行为因素的驱使。这个行为因素就是恐惧!其次是贪婪,它通常是作为催化剂。在少数情况下,例如第二章中的RSI区策略,通过信号正确的次数来检测,我们看到其实这些优势近年来一直增加。部分原因是2009—2017年交易市场处于牛市中,另一部分原因则是行为因素。

    30年前,当一个新闻事件发生时,信息可能需要几天才能被市场完全消化吸收。大部分消化工作是由专业人士来完成,而非个体交易员。交易员只是随着时间的推移,将价格迁移到一个恰当的水平。恐惧和贪婪当然总是普遍存在的,但大型事件(例如1987年)除外,市场的回应通过时间变得平缓,并被限制在一个小圈子里。这个小圈子主要由投资专业人士构成。

    今天就大不一样了。现在,新闻每天都在推动价格,有时每分钟都在推动价格。今天的新闻来源比30年前要多得多。 30年前,有道琼斯通讯社,也许还有其他一些金融新闻机构。彭博社当时刚刚开始获得一些关注度(我相信迈克尔·布隆伯格刚刚决定进军新闻业),美国消费者新闻与商业频道(CNBC)也不存在,互联网也不存在。

    如今,交易员和投资者可以从数十个潜在的新闻和信息来源获得信息,从主要面向专业交易员和投资者的彭博资讯,到许多我不愿提及的网站,因为网站实在是太多,由于它们发表了自己的社论,每月可以获得数百万的页面浏览量。再加上美国消费者新闻与商业频道(CNBC),它的播出时段在交易市场开盘前和盘中,然后是《快钱》(Fast Money,截至2018年5月),收盘后的市场热点板块追踪,以及无处不在的吉姆·克莱默(Jim Cramer)在一个小时长的节目之后就开始播送,加上数十个留言板,包括大用户生成的内容网站StockTwits,新闻和聊天永远不停歇。

    如果恐惧是一种传染病,那么当恐惧发作时,它会迅速蔓延。离诺曼底登陆日还有近20年,当时的乔治·巴顿少校曾非常敏锐地指出,士兵中的人性(我相信他可能指的是所有人)永远不会改变。交易员和投资者也是如此。改变的是他们情绪的时机 ;今天它发生得更快,有时也更,主要是因为媒体(尤其是社交媒体)起的作用,它们传播触发这种行为的新闻。我们将在书中的每一个策略中看到这一点的发挥和量化。

    我们将从本书的两个章节开始,其中一个章节展示了当恐惧达到时,并正确预测了自2006年以来80%以上的流动ETF的短期方向。对于标准普尔500指数ETF (SPY),该策略自1993年以来正确预测了其方向的91%以上。

    然后,我们将研究一种利用贪婪的策略。在这种情况下,极度贪婪使股票达到抛物线水平。这通常是由于新闻和疯狂的谣言造成的,然后它们大部分时间都会反转(崩溃)。

    从这里我们将讨论我喜欢的主题 :通过VXX交易波动率。没有哪个市场比波动率市场更容易陷入恐慌,我们将回顾VXX的历史,更重要的是,我们将了解VXX的结构。从它的结构中我们将看到,为什么以及该产品如何被构建为归零。

    我们还将研究VXX中的五种买家。这个买家群体自2009年以来逐年亏损。他们包括善意但无知的投资顾问和彻头彻尾的赌徒。有了这些知识,我们将学习两种策略来交易这种结构上效率低下的产品,一种是将非常短期的时间框架(平均大约一周)应用于长期趋势,另一种是在VXX趋势下降期间, 做空VXX,平均持有3个月。这两种策略都有很强的历史测试结果,自VXX于2009年初创建并投放市场以来,这些优势一直存在。

    然后我们来看看交易新高点策略,这个策略是我们根据一个具有开创性的学术研究创建的,初发表于2004年,现在仍然经常被引用。这项研究显示了交易者和投资者如何使用新的52周高点作为锚定点。我们在这个锚定点添加了一个恐惧因子,你会看到,当把他们的发现和恐惧结合起来时,这些股票在几天内已经上涨了77%。

    第八章着眼于恐惧和贪婪在股票指数中的时期,不只是美国,还有全球。采用按比例放大的方法,该策略80%以上的时间都正确地识别出价格往更高处移动。这个策略很稳健,这意味着在交易所交易基金(ETF)中,有成千上万种交易方式可以用恐惧买入,贪婪卖出。

    第九章着眼于一夜之间的恐惧。这种策略结合了交易所交易基金,这种交易所交易基金因不断抛售而下跌,然后跳空低开。然后进一步的盘中抛售,给这些持有交易所交易基金的人们带来恐慌和恐惧。大多数时候,这些人中的许多人已不能忍受疼痛了(他们表现出了我们之前提到的一些症状),为了避免进一步的疼痛,他们会抛售自己的持仓。你会学会介入和接手他们的仓位,通常这里有大的盈利优势。

    然后我们会把所有的事情联系在一起,包括看看这种交易与巴菲特的投资方式有多相似。巴菲特从“买入恐惧”中赚了一大笔钱。他已经有了一个可重复的操作机制——通常是在其他人都卖的时候买入。从长远来看,你会看到巴菲特在这些投资中是如何做到这一点的。我们将把这些相同的行为偏好联系在一起,并在短期交易的基础上这样做。我们还将讨论,采取这些策略并将其应用于你的交易的多种方法。

    在附录中,通过一些我推荐使用的资源,你将获得更多的知识,可以用它们与其他方式构建你的交易,从而帮你购买恐惧和出售贪婪。当你读完这本书的时候,你将能够继续前进,定量地应用行为优势。这些优势可能会在未来的许多年中出现。市场可能会改变,但正如你反复看到的,人类的行为不会改变。


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