书名：穿透叙事：寻找A股投资解析解
定价：79.0
ISBN：9787115697042
作者：邹佩轩
版次：第1版
出版时间：2026-05

内容提要：
对于每一位深耕 A 股的投资者而言，或许*有过这样的困惑：明明钻研了海量数据，却仍难逃“统计拟合替代逻辑推理”的陷阱；听了无数市场观点，*终还是陷入泛泛而谈的迷茫，复盘时更难摸到核心逻辑。这种普遍的投资困境，叠加大家对深度复盘的强烈需求，让更具穿透性的分析框架成为刚需。 本书作者在《穿透财报：读懂财报中的逻辑与陷阱（新准则解读版）》《穿透估值：读懂估值中的共识与博弈》的研究基础上，为破解行业分析与估值的底层难题，搭建统一分析框架，以*案例复盘为基础，对估值体系与商业模式进行更深入的讨论。全书共7章，以逻辑推理为核心，提出A股市场空间叙事（DCF模型）与拍卖机制（做空限制）两套定价机制，通过光伏、煤炭、白酒、乐视等热门行业与*案例的深度复盘，串联成长股、周期股、价值股的估值体系，融入对产业趋势、商业模式的深层思考，充分验证框架的有效性与普适性。 本书适合二级市场从业者、A股投资者及相关研究人员阅读和参考，可帮助读者跳出高频数据博弈，提升基于公开信息的定价能力与多层次信息整合能力，深化对A股市场运行规律的认知，为投资决策提供坚实的底层逻辑支撑。



作者简介：
邹佩轩 ·新财富白金团队核心成员 ·北京大学汇丰商学院金融学硕士 ·一次性通过CPA全部6科和国家司法考试 ·对财务原理、估值体系和舞弊识别有独到理解 ·曾为数十家核心公募基金和保险机构展开定制化财务及估值框架培训 ·曾出版《穿透财报：读懂财报中的逻辑与陷阱（新准则解读版）》《穿透估值：读懂估值中的共识与博弈》

目录：
第 1 章 从逻辑推理出发理解 A 股市场的两套定价机制
1.1　引子：从传统估值方法中的“两朵乌云”讲起//2
1.2　空间叙事：DCF 模型的有效性远*预期 //　6
1.3　拍卖机制：不能做空导致的流动性潮汐 //23
1.4　写在复盘之前：一些底层方法论与常见误区//28

第　2 章 光伏的三起四落：叙事框架的标准模板
2.1　三起：百倍涨幅来自三次叙事变化//42
2.2　四落：穿越周期的运气与*要条件//　67
2.3　番外篇：贝尔实验室的启示——技术和商业是两件事情//　83

第　3 章 煤炭的前世今生：市场、政策与估值的三重博弈
3.1　*的“黄金 12 年”并没有带来任何 alpha //
3.2　市场的学习效应：供给侧结构性改革与“双碳”战略//　114
3.3　举一反三：银行股复盘——打破成长与价值的界限//　135

第　4 章 白酒的周期轮回：决定股价涨跌的是叙事而非业绩
4.1　成为*之前：理解商业模式的本质 //144
4.2　成为*之后：关注表征叙事空间的变量//158

第　5 章 乐视的南柯一梦：对标逻辑的缺陷与*的流动性冲击
5.1　什么故事让市场着迷，值得“为梦想窒息”//175
5.2　耐人寻味的财务报表与*的流动性共振//187

第　6 章 从 A 股实践到国际视野：杠铃策略可能是中长期版本答案
6.1　低风险资产的长期收益率更高：杠铃策略并非 A 股特例//200
6.2　从长江电力到美的集团：业绩与股价双重稳定的深层次因素//208
6.3　分母端的叙事变化：无风险利率下行的真正影响//222

第　7 章 千载难逢的千倍牛股：从时代产物到定义时代
7.1　群雄逐鹿的桌面互联网时代：三重红利下的企鹅帝国//234
7.2　震古烁今的移动互联网红利：一个被折叠的时代进程//　254
后记　273