信念危机：投资者心理与金融脆弱性

作者：尼古拉·真纳约利 安德瑞·史莱佛

书号：332314

定价：￥68 元

字数：171 千字

印次：1-1

开本：大32

出版时间：2025-02-01

ISBN：978-7-300-33231-4

包装：平

内容简介

2008年9月雷曼兄弟的倒闭让市场和监管机构措手不及。尽管政府在雷曼兄弟倒闭之后迅速采取行动拯救其他金融机构以使之免遭同样的命运，但它无法阻止战后历史上最严重的衰退。本书让我们重新思考金融危机和经济风险的本质。在这本权威且全面的书中，两位当今富有洞察力的经济学家揭示了我们的信念如何塑造金融市场，导致信贷和杠杆扩张，并使经济面临重大风险。

两位作者首先引导读者了解雷曼兄弟的倒闭和随后美国金融体系的崩溃，然后提出新的证据来说明购房者、投资者和监管者的信念所起的破坏稳定的作用。他们利用心理学和行为经济学的最新研究提出了一个新的信念形成理论，解释了为什么金融危机对如此多的人来说是一个如此大的冲击，以及金融和经济不稳定如何持续存在。

对于寻求洞察金融市场的人来说，本书是一本必读读物。它展示了即使是最聪明的市场参与者和监管者也没有完全意识到经济风险的程度，并为理解当今不可预测的金融水域提供了一个新的框架。

作者介绍

尼古拉·真纳约利，意大利博科尼大学金融系教授、哈佛大学经济系博士。研究领域为金融市场，在《经济学季刊》、《金融研究评论》和《金融经济学杂志》等知名期刊上发表了多篇论文。

安德瑞·史莱佛，哈佛大学经济系教授，1999年美国经济学会克拉克奖获得者，是美国经济金融学界年轻一代经济学家中非常出色的代表人物之一。先后在普林斯顿大学、芝加哥大学担任助理教授和教授。非有效市场理论是他获得克拉克奖的主要贡献之一。史莱佛教授不仅在哈佛大学讲授行为金融学，而且讲授政治经济学、经济学的心理学分析。他的研究涉及公司金融、行为金融、金融监管、转型经济学、法经济学以及制度理论等方方面面。

目 录

第1章 2008年全球金融危机 /001

住房市场泡沫和住房金融体系 /002

证券化 /007

MBS的买方 /011

压力之下的金融体系 /012

雷曼兄弟事件 /018

金融体系所遭受的损失 /026

第2章 他们当时在想什么? /030

从21世纪初到2007年夏的信念演变 /031

2007年之后人们的信念 /038

有关2008年全球金融危机的理论 /047

道德风险与激励扭曲 /048

银行挤兑模型 /050

对银行挤兑模型的评判 /055

资产甩卖 /057

总 结 /060

第3章 2008年全球金融危机的风险忽略模型 /063

忽略风险、杠杆以及金融危机 /066

忽略风险、贷款供给以及市场流动性不足 /078

影子银行业务:打包和分级 /083

第4章 金融市场中的外推式预期 /094

对股市整体收益率的预期 /101

对股市横截面收益率的预期 /107

预期与投资 /113

来自信贷市场的研究证据 /115

总 结 /125

第5章 代表性判断与诊断性信念 /128

代表性判断 /134

关于代表性判断的一个数学模型 /136

代表性判断与金融学中的信念 /145

债券发行量与雷曼兄弟倒闭之前的市场平稳期 /154

总 结 /158

第6章 诊断性预期与信贷周期 /160

代表性判断、反应过度与外推式预期 /162

诊断性预期与信贷周期 /170

信用利差中的信贷周期 /178

投资周期 /181

总 结 /184

第7章 有待回答的问题 /186

理解信贷周期 /187

预 期 /193

基 础 /196

附录:证明 /199

参考文献 /225