本文集收录了我回国后撰写的有关中国宏观经济形势和宏观经济政策的主要文章。主要包括两个方面：一是对中国宏观经济中、短期变化趋势的判断；二是对中国宏观经济的一些争议问题的理论探讨。

在整理自己横跨20多年的讨论宏观经济形势和政策文章的过程中，我突然发现：当前学界所争论的许多重要宏观经济问题，在20多年前就已经争论过了。许多观点其实在20多年前就说过了，而且所用的语言也几乎同现在完全一样。这种感觉源于宏观经济自身的“重复性”：尽管每次“周期”都不尽相同，但模式是相同的。这样，研究宏观经济史、宏观经济调控史，检讨自己过去说对了什么、说错了什么，原因是什么，对年轻经济学人不犯或少犯我们这些过来人所犯的错误，就显得很有意义了。

代序

第一篇 从治理通胀到克服通缩的转向

 1996年中国宏观经济回顾与1997年展望

 90年代后半期的“冲销政策”和货币政策的无效性

 1998年中国宏观经济政策转向所面临的问题

 中国宏观经济管理的新阶段

 中国1999--2000年的宏观经济形势与金融改革

 亚洲金融危机背景下中国的通缩及国际金融体系改革

 90年代中国经济发展与政策演进回顾

 2000年中国经济形势回顾与2001年展望

 克服通缩主要靠积极的财政政策

第二篇 在物价稳定和经济增长之问寻找平衡

 2003年中国宏观经济政策的天平应向防止过热一端倾斜

 警惕投资过热造成生产过剩和经济效益下降

 如何认识2003年以来的宏观经济形势

 分析当前宏观经济形势的一些思路

 关于2005年财政政策的几个重要问题

 中国金融体系及其所面临的挑战

 中国经济的稳定、平衡增长呼唤积极财政

 中国宏观经济管理：问题与展望

 组合拳调理宏观经济

 当前股市存在泡沫亟需干预

 中国经济的不稳定、不平衡和应对之策

 抑制股市泡沫的可行措施

 1998年香港政府稳定股市的经验

 应综合考虑特别国债对宏观调控的影响

 如何理解流动性过剩

 宏观调控与价格改革

 通胀、资产泡沫和中国宏观经济稳定

 通货膨胀严重威胁稳定

 当前中国宏观经济的十大问题

 人民币汇率升值可以作为治理通胀的一种选择

 反通胀要谨防“误伤

 2008年中国经济前瞻：应对三大挑战

第三篇 全球金融危机下经济增速和结构调整的取舍

 中国内外部经济形势及宏观经济政策前瞻

 面对全球金融危机的冲击，中国宏观经济政策

 应该如何调整

 以财政扩张刺激内需，经济增速保8％无虞

 “四万亿刺激计划”及其他政策问题

 2009年中国宏观经济面临的挑战

 经济增长过程中“过度需求”和“产能过剩”的交替

 财政刺激取得成功，结构调整不容拖延

 警惕经济反弹后的通胀威胁和结构恶化

 中国的经济增长与结构调整

第四篇 需求管理与“供给侧结构改革”之问的重点转换

 社会融资总量与货币政策的中间目标

 20世纪90年代以来中国的宏观经济管理

 需准确评估“四万亿”后的金融风险

 经济增速下降，金融风险恶化难以避免，但不会

 发生金融危机

 经济增长中的房地产投资依赖

 2014年中国不大可能发生金融危机

 中国经济增长的新变化

 中国企业融资成本为何高企

 新常态，新挑战

 中国企业债对GDP比的动态路径

 “宽货币”难助资金“脱虚向实

 中国2015年经济形势和宏观经济政策组合

 评2015年股灾及增长方式转变问题

 当前中国的宏观经济形势和政策选择：对话黄益平教授

 应再次引入一揽子刺激措施打破通缩局面

 我为什么主张出台新刺激政策

 中国“大规模刺激”是没有更好选择的选择

 必须扭转经济增速进一步下滑的趋势

 结构改革和宏观管理

 “供给侧结构性改革”不能代替需求管理

 抑制债务一通缩恶性循环，稳定经济增长

 央行“缩表”并不意味紧缩货币

 中国是否正在逼近明斯基时刻

 2018年经济增长是否可以实现L型筑底

 把脉2018年中国经济和中美贸易

 实施积极财政政策和中性偏松货币政策的必要性

 双“宽松”，稳增长

 中国经济与宏观调控：问题与出路

 增长是硬道理

后记

余永定，牛津大学经济学博士，中国社会科学院学部委员。世界经济与政治研究所前所长、中国世界经济学会前会长、中国人民银行货币政策委员会前委员。研究领域为宏观经济、国际金融、世界经济。曾获孙冶方经济科学奖。

本书是作者自1994年至今所撰写的有关中国宏观经济形势和宏观经济政策的文集。主要内容包括两个方面，一是对中国宏观经济中、短期变化趋势的判断，二是对中国宏观经济的一些争议问题的理论探讨。由于宏观经济自身的周期性，尽管每个周期不尽相同，但模式是相同的。因此，研究宏观经济史、宏观经济调控史对于今后的选择有重要的意义。