拨开风险平价量化投资迷雾，探索投资机构资产管理前沿

书名：探秘资管前沿 风险平价量化投资 

定价：62.00元

作者：余家鸿 吴鹏  李玥

出版社：中信出版集团

出版日期：2018-11

页码：349

装帧：平装

开本：16开

ISBN：9787508693781

·知名人物推荐：由中投国际首席投资官郭向军作序，巴曙松、陈志武、朱小黄等十余位资产管理领域资深专家和知名人物大力推荐。

·作者团队强大：由中投公司团队编著，集全球资产管理行业专家与资深学者的观点与研究，讲述了风险平价投资体系及其外延相关重要课题。

·聚焦前沿课题：囊括战术配置、智能贝塔和因子投资等核心课题，针对国内A股、升息环境等热门金融课题与风险平价投资的关系进行探索。

·提升大众认知：可以作为普及性读物，使得业内、市场和普通民众对风险平价策略都能有较好的了解。

这本书由国内外资产管理业内知名专家写作，资产管理领域资深专家和知名人物作序、推荐。书中介绍了风险平价策略的投资理念、组合构建及管理，以及风险平价策略的最新动向和发展趋势的前沿观点，特别是结合了智能贝塔、量化投资、升息环境、国内A股等热点话题，对于与风险平价相关的资产管理领域进行了积极的探索，有助于读者汲取国际前沿理念，进而对风险平价策略以及资产管理行业在我国的发展机遇有更深入的思考。

推荐语／I

推荐序  郭向军／VII

前  言  余家鸿，吴鹏，李玥／IX

第一部分  综述／001

第一章  国际大类资产配置的理论与操作概述  余家鸿/003

第一节  大类资产配置的目标／003

第二节  常见流派： 挪威模式、耶鲁模式、加拿大模式、风险平价模式／011

第三节  配置框架在实际应用上的若干思考／045

第四节  延伸阅读：组合回报分解模板／054

第二章  风险平价投资综述  黄耀华，布赖恩·赫斯特，布赖恩·约翰逊/058

第一节  真正分散化的必要性／058

第二节  风险平价投资组合的核心／060

第三节  构建和测试简单的风险平价策略／061

第四节  构建风险平价投资组合／066

第五节  投资风险平价／069

第二部分  构建风险平价组合／075

第三章  投资工具的选择  吴鹏／077

第一节  投资工具概况／077

第二节  全球股票／081

第三节  发达市场国债／086

第四节  发达市场通胀挂钩债／090

第五节  大宗商品／093

第六节  信用类资产／096

第七节  国债期货／098

第四章  风险平价投资组合构建实务  斯科特·沃利，斯科特·希克森，赵彧／108

第一节  构建风险平价组合框架的核心逻辑／108

第二节  平衡什么／111

第三节  选择风险平价的原因／113

第四节  调整风险水平目标／116

第五节  在应用上的演变／118

第六节  不认同风险平价的声音／123

第五章  战术资产配置  斯科特·沃利，斯科特·希克森，赵彧／128

第一节  引言／128

第二节  战术资产配置与战略风险平价／129

第三节  战术资产配置方法论／131

第四节  战术风险预算／138

第三部分  风险平价组合的业绩与风险／143

第六章  风险平价组合的业绩  李玥／145

第一节  风险平价组合的业绩表现／145

第二节  风险平价组合的基准选择／152

第三节  风险平价组合的业绩评估／162

第七章 风险平价组合的风险管理与定位  李玥／169

第一节  风险平价组合的主要风险／169

第二节  风险平价组合的风险管理／174

第三节  再思风险平价组合／181

第四节  风险平价组合的定位／187

第八章  升息环境中的风险平价  黄耀华，布赖恩·赫斯特，迈克尔·门德尔松／192

第一节  风险平价组合在升息环境下的表现／192

第二节  利率上升速度的重要性／197

第三节  展望／203

第四部分  因子投资与智能贝塔／207

第九章  因子投资  洪崇理，刘佳，任和／209

第一节  因子简介／209

第二节  因子行之有效的原理：因子检视清单／215

第三节  专注于两大类别的因子／217

第四节  实施因子投资／247

第五节  因子的未来发展／253

第十章  智能贝塔  雅赞·罗马希， 李炜， 贝尔坎·塞森／257

第一节  贝塔的演变／257

第二节  因子／263

第三节  分散化和投资组合的构建／269

第四节  多因子投资／278

第五节  因子表现会逐渐退化吗／283

第六节  智能贝塔和固定收益／289

第七节  结论／291

第十一章  A股因子投资  许仲翔，维韦克·维斯瓦纳坦，王晨晖，菲利普·伍尔／300

第一节  简介／300

第二节  中国A股因子投资／301

第三节  结论／329

第十二章  风险平价：回顾与展望  钱恩平／342

附录 中英文术语对照表／346

余家鸿

中国投资有限责任公司（中投公司）多资产投资团队负责人，此前任职于摩根士丹利公司（英国伦敦）、德意志银行（英国伦敦）以及对冲基金Citadel（中国香港），从事量化投资研究及交易。他先后毕业于香港大学和英国帝国理工学院，分别获得精算专业学士学位和数学金融专业硕士学位，持有CFA（特许金融分析师）及FRM（金融风险管理师）资格证书，是香港大学亚洲环球学人、北京市青联委员、香港专业人士（北京）协会理事、“一国两制”青年论坛理事以及《中国保险报·资管周刊》学术顾问。

吴鹏

中投公司多资产策略组高级副经理，拥有多年风险平价策略组合管理经验，此前就职于该公司资产配置与战略研究部，从事战略／战术资产配置工作。在加入中投公司前，他先后就职于晨星资讯和国投瑞银基金，从事量化投资工作。他毕业于中国科学技术大学，获得少年班理学学士学位和粒子物理博士学位。

李玥

中投公司多资产策略组副总裁、投资组合经理，专注于运营和管理中投公司的风险平价策略。在担任风险平价投资组合经理之前，她曾负责中投公司总组合的投资业绩评估和资产配置方案分析，对于资产管理公司的前中后台业务均有较为丰富的知识。她获得了北京大学光华管理学院金融专业经济学学士学位和美国圣路易斯华盛顿大学金融专业理学硕士学位，她是GIPS（全球投资业绩标准）全球委员会的委员及CIPM（投资表现衡量证书）持证人。

这部著作以风险平价策略研究为切入点，希望能吸引业界翘楚关注该领域的前沿课题，推动我国资产管理行业的发展与进步。

——郭向军，中国投资有限责任公司副总经理，中投国际首席投资官

我欣慰地看到我司投资团队积极汇集自身及领域领先者的理论研究和实践感悟，希望通过这部著作中的资源分享能对在投资领域里孜孜探索的各位同人提供一定的借鉴。

——赵海英，全国政协委员，中国投资有限责任公司首席风险官，中国国际金融有限公司董事

这部著作从理论和实践出发，深入浅出，分享作者们多年来在这一领域的心得，可以带领我们拨开量化投资的迷雾，迈步机构投资的前沿。

——巴曙松，北京大学汇丰金融研究院执行院长，中国银行业协会首席经济学家，香港交易所首席中国经济学家

这部著作非常值得各位同人学习，以便更细致地了解风险平价法，更重要的是熟悉这套投资方法背后的逻辑和思想。

——陈志武，香港大学亚洲环球研究所所长和冯氏基金讲席教授，曾任耶鲁大学金融经济学教授

这部著作通过实战的宏观视野、行业观察及策略探索给业界以思维碰撞的盛宴，值得认真品读。

——高西庆，清华大学法学院教授

经营或者投资就是平衡风险与收益的关系，以合适的方式去对待、衡量风险，把风险成本压缩到可以承受的范围之内。这部著作充分体现了上述先进的金融理念。在当前的市场环境中，这样一本书的出版是有其独特意义的。

——朱小黄，经济学博士，国务院特殊津贴专家，中国行为法学会副会长，金融法律行为研究会会长，中国建设银行原首席风险官、副行长，中信银行原行长，中信集团原监事长