本书完整复盘2015年以来国内债权估值体系的三次关键迭代：从早期依托单一抵押物价值推演的“倒推式估值”，到中期覆盖全维度风险因子的“加权调整模型”，再到当下以投资逻辑自洽、投后处置闭环为核心的“价值实现体系”。全书以数十个真实项目的投前估值与*出结果对照复盘，指出传统估值逻辑的底层缺陷，印证单一静态定价视角的天然脆弱性。书中明确各代估值模型的适用边界与典型失败教训，提出“债权估值本质是动态博弈生态管理”的核心认知，覆盖尽职调查、多方谈判、处置节奏把控等环节，帮读者跳出纸面估值模型误区，搭建可穿越周期、落地变现的债权投资决策框架。

李国强

公众号“妄谈不良资产”创始人，青岛正奇资产管理有限公司创始人，《尽职调查——不良资产处置实务详解》主编。

2006年就读于中国海洋大学法律专业，2009年起进入不良资产行业，并于2015年创办青岛正奇资产管理有限公司，从事不良资产尽职调查、评估定价、投后管理及*出等相关业务，至今于不良资产行业从业逾16年。

目录

一、影响债权估值的因素及分类

二、影响债权估值的绝对可控因素

（一）法律层面的因素

（二）资产层面的因素

（三）司法程序层面的因素

（四）交易层面的因素

三、影响债权估值的相对不可控因素

（一）资产投资机构在不同阶段对资产的定价

（二）债务主体对债权所施加的影响

（三）同行业竞争者对特定债权的价值认知的差异

（四）资产成交数据的真实性以及价格走势

（五）债权投资机构的处置方案

（六）资金结构

四、“相对”与“绝对”的转化

（一）因素的可控性与不可控性都具有变化性

（二）因素变化性的根源

五、以债权估值为核心的投资及管理、*出方案

（一）对行业的进一步认知：利润、人、项目差异

（二）制约估值的三大屏障

（三）关于价值属性的论述

（四）价值属性如何组合

六、结语

七、附录

附录一：软件管理系统

附录二：清迁日记