用于激励的股权有哪些来源？　　激励对象能否对外融资？　　如何构建股权激励的内部管理机制？　　低价回购激励股权的约定是否有效？　　拟上市公司股权激励有哪些基本模式？　　制定股权激励计划时间表要考虑哪些因素？ 　　外部顾问能否成为激励对象？　　如何设置差异化的业绩考核指标？　　股份支付对公司上市计划有哪些影响？　　战略配售与股权激励之间如何选择？　　哪些上市公司可以设置上市后实施的期权激励计划？　　哪些非上市国有企业可以实施股权激励计划？　　

　　本书全方位介绍了股权激励方式、股权激励对象、股权激励的业绩考核、股权激励的来源、股权激励的数量、股权激励的价格、股权激励时间表、股权激励的实施管理、股权激励的退出、股权激励的税务问题、股权激励计划与上市计划的衔接，以及非上市国有企业股权激励的特殊问题。本书涉及股权激励的方方面面，专业性强，内容务实，主要采用问答的形式，直击痛点和难点问题，让相关从业人员拿到手就能用。

　　熊川，国内知名律师事务所合伙人，在资本市场法律服务领域有超过17年的实务经验，操作过数百家企业的股权激励、上市、并购、重组等项目。兼任中国人民大学法律硕士实务导师、西南财经大学硕士生校外导师、复旦大学实务导师。　　周德芳，国内知名律师事务所资深律师，深耕资本市场法律服务领域8年有余，具有丰富的实务经验，主导了几十家企业股权激励、上市、上市公司再融资等项目。　　张豪东，国内知名律师事务资深律师，中国政法大学研究生，长期为初创、发展、成熟期企业以及拟上市公司、上市公司提供股权激励法律服务，在股权激励领域具有丰富的实操经验，擅长个性化股权激励综合性设计，并帮助企业做好股权配置，衔接融资、IPO等资本运作安排。

第一章股权激励方式001　 第1问：拟上市公司股权激励有哪些基本模式？//001　 第2问：直接持股的激励模式应该注意哪些问题？//006　 　第3问：间接持股的激励模式应该注意哪些问题？ // 008　 　第4问：虚拟股权激励模式应该注意哪些问题？ // 010　 　第5问：虚拟股权和实体股权能否互相转化？ // 013　 　第6问：拟上市公司实施员工持股计划的，能否设置期权？ // 023　 　第7问：几种主要的股权激励方式，各有什么优劣势？ // 025　 　第8问：持股平台组织形式能否变更？ // 029　 　第9问：拟上市公司股权激励计划是否可以选择资管计划方式？ // 034　 　第10问：拟上市公司股权激励计划是否可以选择信托计划方式？ // 039第二章　股权激励时间表 042　 　第11问：制定股权激励计划时间表要考虑哪些因素？ // 042　 　第12问：激励对象应该在什么时候支付股权激励对价？ // 044　 　第13问：拟上市公司采取期权激励计划，如何设置行权期限？ // 045　 　第14问：激励对象未对公司实缴出资完毕，能否进行股改？ // 050　 　第15问：拟上市公司股权激励计划能否提前实施完毕？ // 055第三章　股权激励对象 059　 　第16问：拟上市公司的股权激励对象主要有哪些？ // 059　 　第17问：外部顾问能否成为激励对象？ // 062　 　第18问：外籍员工能否成为激励对象？ // 066　 　第19问：独立董事能否成为激励对象？ // 072　 　第20问：监事能否成为激励对象？ // 074　 　第21问：供应商和客户的关键人员能否成为激励对象？ // 078　 　第22问：实际控制人关联方的员工能否成为拟上市公司的激励对象？ // 081　 　第23问：事业单位编制的人员能否成为激励对象？ // 086　 　第24问：其他外部人员能否纳入员工持股范围？ // 090　 　第25问：激励对象是否有数量限制？ // 097第四章　股权激励的业绩考核 100　 　第26问：如何设置公司层面的业绩考核指标？ // 100　 　第27问：如何设置业务单元层面的业绩考核指标？ // 105　 　第28问：如何设置激励对象个人层面的业绩考核指标？ // 107　 　第29问：如何设置差异化的业绩考核指标？ // 109　 　第30问：拟上市公司如何构建完善的考核程序？ // 111　 　第31问：上市前实施的股权激励计划中的相关考核及回购机制可以延续到上市之后吗？ // 113第五章　股权激励的来源与数量 121　 　第32问：用于激励的股权有哪些来源？ // 121　 　第33问：以增资的方式进行股权激励需要注意哪些问题？ // 122　 　第34问：以股权转让的方式进行股权激励需要注意哪些问题？ // 124　 　第35问：能否同时采取增资和股权转让的方式进行股权激励？ // 127　 　第36问：同时采取增资和股权转让进行激励的，授予价格能否不同？ // 131　 　第37问：股权激励时;预留股权是否可行？ // 132　 　第38问：由投资人来;奖励股权是否可行？ // 139　 　第39问：能否由原股东等比例转让股权给激励对象？ // 140　 　第40问：预留股权不能授予的，应该归谁？ // 141　 　第41问：如何确定激励股权的整体授予数量？ // 144　 　第42问：如何确定每个激励对象的授予数量？ // 147第六章　激励股权的价格 151　 　第43问：授予价格能否参考公司估值进行定价？ // 151　 　第44问：授予价格能否参考公司净资产进行定价？ // 153　 　第45问：授予价格能否按照注册资本金额进行定价？ // 154　 　第46问：能否向激励对象无偿授予激励股权？ // 156　 　第47问：激励对象认购激励股权的资金来源，应关注哪些问题？ // 157　 　第48问：激励对象能否对外融资？ // 159　 　第49问：激励对象能否向金融机构融资？ // 163　 　第50问：拟上市公司及其关联方能否为激励对象提供资金支持？ // 168　 　第51问：对激励对象的银行流水的核查有哪些关注要点？ // 171　 　第52问：实际控制人向员工低价转让股权，是否属于股权激励？ // 174第七章　股权激励的实施管理 177　 　第53问：拟上市公司应与激励对象提前约定哪些规则？ // 177　 　第54问：激励对象的继承人能否继承激励股权？ // 182　 　第55问：股权激励计划是否需要经过股东会审批？ // 184　 　第56问：如何构建股权激励的内部管理机制？ // 185　 　第57问：股权激励争议案件在司法上如何定性？ // 188　 　第58问：股权激励计划是否可以与竞业禁止相衔接？ // 195第八章　股权激励的退出 203　 　第59问：激励对象在哪些情形下应当退出股权激励计划？ // 203　 　第60问：可以采取哪些方式令激励对象转回激励股权？ // 204　 　第61问：可以采取哪些方式令激励对象退出合伙型持股平台？ // 206　 　第62问：如何通过;当然退伙令激励对象退出合伙平台？ // 208　 　第63问：如何通过;除名退伙令激励对象退出合伙平台？ // 211　 　第64问：如何通过;转让合伙份额令激励对象退出合伙平台？ // 213　 　第65问：拟上市公司股权激励回购价格如何确定？ // 215　 　第66问：低价回购激励股权的约定是否有效？ // 219　 　第67问：激励对象从员工持股平台中退伙，是否需要履行清算程序？ // 223第九章　股权激励的税务 227　 　第68问：激励对象直接持股如何计征个人所得税？ // 227　 　第69问：公司型员工持股平台的激励对象如何计征个人所得税？ // 229　 　第70问：合伙型员工持股平台的激励对象如何计征个人所得税？ // 232　 　第71问：公司型与合伙型员工持股平台在税负成本上有何差异？ // 236　 　第72问：激励对象如何才能享受递延纳税的优惠政策？ // 238　 　第73问：股份支付对公司上市计划有哪些影响？ // 241　 　第74问：股份支付一次性分摊和按期分摊，界限在哪？ // 246　 　第75问：预留份额对于股份支付、收益处理有什么影响？ // 259　 　第76问：股份支付费用是否可以计入研发成本？ // 267　 　第77问：计入研发费用的股份支付是否可以适用研发费用税前加计扣除政策？ // 274　 　第78问：激励对象离职后将激励股权转让其他合伙人，是否需要再次确认股份支付费用？ // 276第十章　股权激励计划与上市计划的衔接 282　 　第79问：激励对象获授股权临近公司申报IPO的，如何确定锁定期？ // 282　 　第80问：实际控制人作为持股平台的GP，如何影响锁定期？ // 286　 　第81问：特殊身份的激励对象通过员工持股平台间接持股，是否需要遵守锁定期的要求？ // 289　 　第82问：董监高通过员工持股平台间接持股，是否需要遵守董监高锁定期及减持要求？ // 291　 　第83问：公司上市后，激励对象如何减持？ // 296　 　第84问：员工持股平台如何进行穿透核查？ // 299　 　第85问：战略配售与股权激励之间如何选择？ // 302第十一章　上市前制订上市后实施的期权激励计划的特殊性问题 307　 　第86问：上市前制定上市后实施的期权激励计划与拟上市公司股权激励计划　有什么区别？ // 307　 　第87问：哪些上市公司可以设置上市后实施的期权激励计划？ // 312　 　第88问：上市后实施的期权激励计划，什么时候完成期权的授予？ // 318　 　第89问：上市后实施的期权激励计划，行权价格如何确定？ // 322　 　第90问：上市后实施的期权激励计划，在IPO申报过程中有什么披露要求？ // 324　 　第91问：上市后实施的期权激励计划，IPO审核过程中一般关注哪些问题？ // 329第十二章　非上市国有企业股权激励的特殊问题 332　 　第92问：非上市国有企业实施股权激励的主要路径有哪些？ // 332　 　第93问：哪些非上市国有企业可以实施股权激励计划？ // 333　 　第94问：国有科技型企业实施股权激励计划需要履行哪些审批程序？ // 335　 　第95问：混改试点企业实施员工持股计划需要履行哪些审批程序？ // 338　 　第96问：非上市国有企业实施股权激励，对激励对象有哪些要求？ // 340　 　第97问：非上市国有企业实施股权激励，对授予价格有什么要求？ // 342　 　第98问：非上市国有企业实施股权激励，对授予数量有什么要求？ // 344　 　第99问：非上市国有企业实施股权激励，对锁定期有什么要求？ // 345　 　第100问：国有参股企业以低价增资方式实施股权激励是否构成国有资产流失？ // 347后　记 363

　　前言　　我们为什么要讨论拟上市公司的股权激励　　市面上各种各样关于股权激励的著作已经很多了，为什么我们还要再出这么一本小册子来论述拟上市公司股权激励呢？因为经过长期的实践，我们发现拟上市公司在操作股权激励时有非常鲜明的特点。　　首先，和上市公司相比，拟上市公司股权激励有更多的灵活性。上市公司股权激励的工具、方式都非常成熟，授予、持有、退出的程序乃至收益，都比较清晰。加上有交易所和登记结算公司的支持，股份的授予转让都非常便利。即便发生纠纷，也至少不会造成公司无法上市这样巨大的机会成本。客观来说，上市公司股权激励做得好不好，锦上添花的色彩更重一些。但是对于拟上市公司而言，股权激励操作的方式、工具、价格、数量等方面都没有明确的法律规定，这一方面使公司和各方有更大的自主权去灵活地设计方案，但另外一方面也意味着，如果操作不当，很有可能造成比较重大的股权纠纷，进而影响公司上市的进程，这个机会成本是极高的。因此拟上市公司进行股权激励更多时候是只能成功不许失败的抉择。　　其次，和不准备上市的公司相比，拟上市公司股权激励又要受到更多的约束。例如，没有上市计划的公司无论实股还是虚股，无论显名还是代持，采取这些方式都没有实质障碍，一些股东的身份、授予的价格、资金的来源等问题也都不用过分考虑，更不用提所谓股份支付、关联交易等问题。但一旦放在上市的背景下考虑这些问题，复杂程度可能上升几个数量级。所以我们通常会问客户，是否考虑上市？根据是否考虑这一前提条件，对于同一个问题的答案将会完全不同。需要指出的是，如果客户中途想法变了，成本也是巨大的。例如有些公司一开始认为自己不考虑上市，于是通过代持、信托等方式进行股权激励，几年之后当公司具备了上市条件、开始准备运作上市时，才发现当年的代持、信托持股可能会成为上市的实质性障碍，严重者甚至可能导致现有的主体不能使用，需要重新设立主体运营3年后才能上市。　　最后，我们发现拟上市公司的股权激励其实是一个公司顶层设计的抓手，它涉及如下方方面面的问题。一是公司股权结构的设计，例如实际控制人控股比例、持股平台或者激励对象是否需要一致行动以及如何一致行动等。二是公司职能部门和相关人员的设置，例如相同或类似级别、岗位、资历的人员所获取的股权激励份额是否具有可比性，如果差距过大可能会被关注是否存在利益输送的嫌疑。三是薪酬体系的安排，例如如何设定激励目标很大程度上取决于是否设定了相应的KPI考核体系，以及股权激励与员工的工资薪酬如何匹配，等等。四是具体岗位工作职责的设定，例如有些人员既担任研发工作又承担管理工作，那么这部分人员的股权激励产生的股份支付费用就有一部分计入研发费用、一部分计入管理费用，这又会影响到公司研发费用的计算以及是否满足上市条件。五是与外部上下游客户供应商之间的关系，例如是否允许客户、供应商及其核心人员入股，在入股的时候是否可以设定相应的商务条件，是否需要计入股份支付，等等。所以一开始，许多公司认为拟上市公司股权激励是一个相对独立的事项，但是实际开始操作之后发现它涉及公司运营的方方面面，着实有纲举目张的效果。　　综上，我们觉得有必要将日常工作中的一些经验教训总结出来，从资本市场律师的角度，来解读如何从顶层设计的角度审视、操作上市背景下的股权激励。