《多资产投资策略》
定价：38.00元
作者：曹实 主编
ISBN 978-7-301-30907-0
作者：曹实 主编
装帧：平装
出版日期：2020.03
出版社：北京大学出版社
开本：32开
页码：184

内容简介
没有人能持续战胜市场，但是多资产策略，可以持续满足各类投资者——特别是长期投资者——的资产配置需求。
多资产投资策略由于其丰富的资产类别和极大的灵活性，成为继对冲基金之后崛起的投资策略，FoHF、目标期限基金等都属于多资产投资策略基金。
本书由CFA Institute组织编写，系统、简洁地介绍了多资产投资策略的原理及应用。本书第一部分介绍了多资产投资策略的主要策略类型、风险因子配置、动态资产配置以及风险评价。在第二部分，三位来自亚洲主权财富基金的基金经理和两位经验丰富的投资经理，分享了自己管理多资产组合的经验。
全书行文通俗易懂，言简意赅，书中每章内容读者都可以在15—20分钟内读完，且没有任何数学公式，旨在令非量化投资者也可以了解本书内容。同时，编写者均为CFA Institute聘请的行业专家，他们的投资经验十分宝贵且具有借鉴意义。

作者简介
曹实： CFA协会亚太区高级金融分析研究总监。他专注于原创性研究，以及亚太地区投资行业的会员教育工作，曾获得美国投资行业Lipper奖。曹先生拥有逾20年的投资经验，曾任汇丰银行亚太地区高级管理人员、中国人民银行美元固定收益投资组合经理。他毕业于北京大学，曾在美国麻省理工学院斯隆商学院做访问学者。

目 录
第一部分 资产配置与组合构建的新前沿
第1 章 多资产投资策略要素 . 3
1.1 多资产投资策略的类型 ..... 3
1.2 多资产投资策略中的投资人和基金经理 5
1.3 多资产投资策略的业绩评估 . 10
1.4 区别因子 . 12
参考文献 .... 15
第2 章 风险因子配置 ..... 17
2.1 因子与资产配置 17
2.2 大类资产与因子敞口 . 18
2.3 养分之于食物，因子之于资产 ... 20
2.4 因子框架的应用 21
2.5 注意事项 . 27
2.6 小结 ... 31
参考文献 .... 31
第3 章 动态资产配置 ..... 33
3.1 资产配置策略的阵列 . 34
3.2 系统性风险配置 39
3.3 投资分类体系和流动性另类投资 .... 41
3.4 主动货币中隐藏的分散性 ..... 46
3.5 风险管理 . 50
3.6 小结 ... 51
参考文献 .... 52
第4 章 风险平价：是灵丹妙药还是缘木求鱼 ... 53
4.1 引言 ... 53
4.2 风险平价组合和现代投资组合理论 54
4.3 风险平价和效率 60
4.4 风险平价组合和杠杆 . 61
4.5 风险平价的表现 64
4.6 美国机构采用风险平价策略的历史 69
4.7 小结 ... 72
参考文献 .... 73
第5 章 晨星投资风格箱 . 74
5.1 概述：股票投资风格分析 ..... 74
5.2 晨星投资风格箱的历史 ... 75
5.3 总览 ... 76
5.4 驱动原则 . 77
5.5 投资风格箱的工作原理 ... 81
5.6 使用晨星投资风格箱 . 86
附录5.A 持股分析法与收益分析法 .. 92
附录5.B 晨星基金分类方法判定和维护 ..... 96
附录5.C 晨星固定收益投资风格箱 .. 97
参考文献 .... 99
第二部分 案例分析和基金经理访谈
第6 章 GIC——新加坡金融储备的长期管理者 .... 103
6.1 GIC 的职责——为GIC 定义成功 .. 104
6.2 GIC 的投资框架 .... 105
6.3 政策投资组合 .. 109
6.4 主动投资组合 .. 112
6.5 GIC 的优势 116
6.6 小结 . 117
第7 章 基金经理访谈：DENNIS STATTMAN, CFA 119
7.1 初心 . 119
7.2 成长 . 122
7.3 过程 . 125
7.4 实战 . 131
第8 章 基金经理访谈：BEN INKER, CFA ... 135
8.1 资产配置：GMO 的哲学和方法 .... 135
8.2 业绩评估 .... 141
8.3 GMO 团队如何创造价值 ..... 144

前言：
尽管多资产投资策略声名在外——特别是2008 年金融海啸之后，却鲜有书籍介绍这一主题。而在小部分相关作品中则充斥着大量的数学公式，这些书籍主要面向量化投资人。目前市面上十分缺少面向普通投资者的多资产投资策略著作。我们尝试用这本书来填补这一空白。
在项目设立之初，CFA Institute 总裁兼首席执行官施博文先生指出，希望能够创作一本关于多资产投资策略的经典之作，而不仅仅是一本普通的书。现在，我们已经朝着这个目标踏出了第一步。本书在编撰时始终聚焦三个原则：①简要性，书中每个章节的篇幅都可以在15—20 分钟内读完；②可读性，全书的遣词造句通俗易懂，且没有任何数学公式；③权威性，本书得到了全球范围内多位权威行业专家的参与。

内容架构
本书内容涵盖多资产投资策略的概念和实践。第一部分（1 至5 章）关注多资产投资策略的两大重要概念。第二部分（6 至8 章）则是对一些机构的案例进行研究。
第1 章奠定了全书的基调，解释了多资产投资策略的产品类型，强调了得到恰当管理的多资产策略产品是如何不同于传统的平衡型基金以及基金中的基金。
第2 章中，锐联财智的许仲翔和沃飞流将讨论在资产配置中，使用多资产类别的投资者如何利用风险因子配置增加收益。尽管量化分析师在缺少数学公式的情况下解释风险因子配置的概念十分具有挑战性，但是两位作者做出了很好的阐释。
第3 章中，Brian Singer 将运用他的总体投资分类法，解读动态资产配置（Dynamic Asset Allocation，DAA）和战术资产配置。DAA是一个非常具有挑战性的话题，很多投资者都将其与市场择时相混淆。Brian 引用了从John Maynard Keynes 到Gary Brinson 等大量权威人士的论断来澄清这一误解。