1.“十五五”规划建议提出，2030年碳达峰目标如期实现，可持续投资与绿色低碳转型成为热点
2.从政策环境、市场实践和产业趋势三个维度，系统且全面地梳理可持续投资
3.采用国际比较视角，帮助读者在全球化背景下更好地把握可持续投资机遇
在“十五五”时期，经济社会正加快迈向全面绿色转型与可持续发展，金融市场在推动实现可持续发展目标中发挥重要的支撑作用。可持续投资正在重塑全球市场格局，对其理念、实践及发展趋势的研究，有助于加深决策者和市场参与者的理解，为我国有力推动新质生产力发展和金融强国建设提供借鉴和参考。
本书以贴近市场和投资者的视角，从政策环境、市场实践和产业趋势三个层面全面梳理了可持续投资理念与实践的发展，并结合市场主体面临的政策与环境，深入剖析可持续投资相关行业格局、佳实践和前沿探索，分析可持续投资发展趋势与面临的挑战。
政策环境层面，梳理了可持续投资相关概念与理念发展，探讨了可持续投资的政策与市场环境，并对政策协调方面存在的困难进行了剖析。
市场实践层面，分析了可持续投资市场的现状及面临的挑战，介绍了金融机构和金融市场在可持续投资领域的新探索。
产业趋势层面，聚焦可持续投资重点行业，如高排放、高减排难度的传统行业（钢铁、水泥、铝、航运、航空等），新兴技术领域（氢能、CCUS等），新能源电力（发电、电网、储能等）行业，新能源汽车行业，等等，对投资前沿和主要趋势进行了总结与分析。
本书为中国金融四十人论坛课题“可持续投资的发展：理念与实践”的研究成果，能够为政策决策者优化政策框架、健全体制机制提供参考，为市场参与者理解可持续投资理念、将可持续投资融入自身业务提供借鉴。
代前言  多目标优化推进可持续投资
序 言
上篇  政策环境
一章 可持续投资的内涵发展与理念演变
第二章 第二章 可持续投资的国际合作与协调 
第三章 各国净零排放路线图的比较分析
第四章 各国绿色产业政策的现状与挑战 
中篇  市场实践
第五章 可持续投资的现状与趋势 
第六章 第六章 金融机构可持续投资的实践与探索
第七章 可持续投资金融工具 
下篇  产业趋势
第八章 重点行业之一：传统行业转型投资
第九章 重点行业之二：新能源电力
第十章 重点行业之三：新兴低碳技术
第十一章 重点行业之四：新能源汽车
第十二章 重点行业之五：社会影响力投资
第十三章 政策应对与前景展望
参考文献
结 语
朱隽，著，现任丝路基金有限责任公司董事长，中国金融四十人论坛学术委员，曾任中国人民银行国际司司长。毕业于北京大学，获经济学学士、硕士学位。1993年加入中国人民银行，先后任职于政策研究室、办公厅和国际司。长期从事金融业开放、全球经济金融治理、国际金融合作与规则制定、国际经济金融研究等相关工作2003年9月至2005年12月担任国际清算银行经济学家。
邹骥，能源基金会首席执行官兼中国区总裁
近年来，在国际倡议推动和各国政府政策的引导下，环境和社会等可持续问题已成为市场主体在资产配置决策中不可或缺的考量因素，可持续因素也在重塑金融投资市场格局中发挥着日益重要的作用。《可持续投资：理念、实践与趋势》一书注重对可持续市场格局的分析，点出了当前可持续市场存在的问题和挑战。书中涉及可持续投资的基本概念框架、政策环境、市场结构、微观主体与行业分析，可以为该领域研究者提供全面立体的观察视角。
刘晓春，上海新金融研究院副院长
可持续投资本身要“可持续”，核心在于投资的盈利性。在研究可持续投资时，不能仅从绿色发展的宏观战略或情怀出发，而须平衡国家战略意图与商业可行性之间的关系。政府与市场机构须各司其职，形成有效协同。《可持续投资：理念、实践与趋势》一书内容系统且深入，理性分析可持续投资从理念到商业化落地过程中的难点和堵点，提出了具备操作性的对策建议，具有重要的理论和实践价值。
序 言
推动绿色转型、实现可持续发展已成为当前国际社会共同关注的重点问题。金融市场是推动可持续发展目标的主要力量之一。近年来，在国际倡议的推动下和各国政府政策的引导下，环境和社会等可持续议题已成为市场主体在资产配置决策中不可或缺的考量维度，可持续因素也在重塑金融投资市场格局中发挥着日益重要的作用。
尽管近年来“可持续投资”已成为政策与市场领域的热点词，但相关概念较多，实践中仍存在模糊和混用的情况，甚至存在分歧与争议，且其内涵、外延、投资理念一直在不断发展演进中。与此同时，国际社会与各国政府在构建政策框架、监管规则、市场机制方面做出持续努力，为更广泛动员资金进入可持续投资领域、避免可持续清洗等开展了大量政策协调，投资者也在实践中摸索出适应可持续投资特性的多种策略和方法，并在能源转型、绿色产业与技术，以及社会基础设施等领域开展了广泛应用。这些理论争鸣、政策框架与实践探索，为我们观察与思考可持续投资现状及发展提供了多重视角。
本书从政策、市场和实践三个层面对可持续投资现状及发展进行了分析和探讨。
本书上篇从梳理可持续投资相关概念与理念发展入手，分析在相关概念演进的过程中蕴含的可持续投资内涵发展以及投资者理念的演变。由于各国宏观政治经济环境存在差异，实践中绿色金融、气候融资、转型金融、ESG投资、影响力投资等概念均有使用，且可视为可持续投资理念在发展过程中内涵不断丰富的体现。近年来，可持续投资已逐步从一个资产类别发展为一种投资策略，投资者在财务收益之外日益关注投资活动的正外部性与社会影响力，反映出其在推动可持续发展的进程中正发挥更加积极主动的作用。
本书对可持续投资的政策与市场环境进行了系统梳理。作为全球性议题，可持续投资离不开广泛的国际协调合作和各国政府的政策推动。近年来，各类国际组织和多边开发机构就应对气候变化挑战、填补可持续资金缺口、增强新兴市场和发展中国家韧性、提升可持续治理能力等共性问题，提出了系列倡议与解决方案，有力地推动了国际社会形成广泛共识。多数国家的政府在《巴黎协定》的框架下制定了净零排放路线图，在政策层面明确了具体可执行的制度框架与监管规则，是全球净零转型重要的政策推动力量。碳市场机制的建立健全、绿色分类标准的国际趋同、可持续披露规则标准化的不断提升、多边开发机构发挥日益重要的资金动员和催化作用等，都为广泛动员私人资本投入可持续投资领域创造了良好的市场环境。
本书同时也对可持续投资在政策协调方面存在的困难进行了剖析。尽管各国政府都在净零转型目标方面做出努力，但从全球整体来看，在缺乏外部制度约束的情况下，寻求公正转型的解决之道面临大的协调成本。由于各国经济结构、自然禀赋和发展阶段的差异带来了立场分歧，落实“共同但有区别的责任”、实现所谓“公正转型”难以在短时间内形成广泛共识。在协调国际碳定价方面，由于各个碳市场运行机制与成熟度差异较大，各国也面临较大的争议与分歧。特别是，近年来国际地缘政治经济格局的演变加剧了贸易与投资保护主义的蔓延，在绿色产业竞争被泛化为属于“国家安全”范围的背景下，一些国家出台财政补贴和本土化的产业政策来促进绿色产业发展，建立碳边境调节机制抬高贸易壁垒，这不仅加剧了可持续投资市场的分割，也不利于可持续议程的国际协调。
本书中篇聚焦市场参与者，系统梳理了可持续投资市场的现状及面临的挑战。整体来看，可持续投融资存在巨大的资金缺口和结构性不平衡。尽管近年来资金流入速度有所加快，但新兴市场和发展中国家的资金缺口持续扩大，社会与治理领域投入偏低、适应性气候融资不足、私人部门参与度不高、股权融资显著不足等问题依然突出。上述不平衡会阻碍可持续投资更充分地发挥作用，需同时发挥“自上而下”和“自下而上”的调节机制补齐短板。同时，投资者也应清醒地认识到，可持续投资短期收益偏低是较为普遍的现象，因此更需要“耐心资本”的长期投入。
本书介绍了金融机构和金融市场在可持续投资领域的新探索。作为重要的资金提供方，商业银行、资产管理机构、股权投资机构等在实践中采取多方面举措，积极将可持续因素系统性地纳入治理架构与组织体系、风险管理流程、信息统计与披露等管理实践中，但它们也面临转型目标与计划缺乏一致性、可持续策略的执行效果不足、技术与政策存在不确定性、专业人才短缺等挑战。在金融创新方面，近年来一些较新颖的融资工具和融资架构设计（如可持续发展挂钩工具、债务置换工具、混合融资架构等）有针对性地解决了部分可持续项目商业回报不足、可持续绩效难以衡量等问题。为填补可持续领域的巨大资金缺口，吸引更多资金投向可持续领域，未来可持续投资金融工具拥有广阔的应用空间，需要不断创新与完善。
本书下篇聚焦可持续投资重点行业，对重点行业的投资前沿和主要趋势进行了总结与分析。
对高排放、高减排难度的传统行业（包括钢铁、水泥、铝、航运、航空等）而言，以降低碳强度为目标的投资策略不利于引导资金投向高碳排转型行业，同时传统能源行业资产搁浅风险越来越大，绿色脱碳工业产品的经济性不足，这些因素阻碍了可持续资金进入传统行业。
对新兴技术领域，氢能有望成为未来能源体系的重要组成部分，碳捕集、利用与封存技术对实现碳中和具有重要意义。两者当前都处于市场发展初期，项目经济性高度依赖技术稳定性与竞争力、碳市场定价和政府补贴等因素，对投资者而言，机遇与挑战并存。
新能源电力（发电、电网、储能等）行业是全球气候转型的重中之重，也是可持续投资的重点领域。当前新能源发电行业受主要经济体产业政策和大国竞争的影响较大，多国推行的本土化产业政策使相关制造企业的出口与出海面临风险，并且不利于全球温控目标的实现。
新能源汽车对燃油汽车的替代是能源转型和降低碳排放的重要路径，近年来新能源汽车行业的增长十分迅猛，全球产业格局基本形成。在各国强调供应链安全的大背景下，新能源汽车正成为欧美本土保护主义政策的主要目标，不排除其奉行产业链孤立主义的风险。未来新能源汽车产业竞争将聚焦于动力电池、关键矿产资源、充电基础设施以及智能化技术领域。
除了环境领域，基础设施、教育、医疗健康、科技等多个具有广泛社会正外部性的领域也是可持续投资的重要组成部分。这些行业缺乏标准化且被普遍接受的影响力衡量方法与工具，同时投资风险识别与补偿机制不完善，这在很大程度上限制了资本大规模进入此类社会影响力投资领域。因此，亟须创新针对不同影响力目标的金融产品和工具，以有效满足各类投资者的广泛需求。
总体来看，可持续投资是一个综合化、系统化、长期化的工程，发挥可持续投资的作用需要在深化理解的基础上促进政策、市场、产业共同发力。本书为中国金融四十人论坛课题“可持续投资的发展：理念与实践”的研究成果。本课题组组长为朱隽，成员包括曹晖、谢静、宋楠、卢爽、王雨爽、徐路、吴天都、刁赫，在课题研究过程中，王博璐亦做出了贡献。本书创作团队曾分别在政策部门、市场机构、国际标准化组织参与可持续投资相关工作，本书希望能从贴近市场和投资者的角度，结合对可持续投资理念、政策与市场环境的观察，剖析可持续投资相关行业格局、佳实践和前沿探索，为政策制定者优化政策框架提供借鉴，同时帮助市场参与者理解可持续投资理念，并将该理念融入自身业务。本书提供了一些粗浅的认识和思考，希望对可持续投资实际工作有所启发。