穿透资本市场——伦理、舞弊与监管（财会文库）

作者：韩洪灵，陈汉文，陈帅弟，刘强

书号：340777

定价：￥89 元

字数：261 千字

印次：1-2

开本：异16

出版时间：2025-06-03

ISBN：978-7-300-34077-7

包装：平

内容提要
资本市场的高质量发展是中国式现代化的重要战略。有效的资本市场承担了市场‘蓄水池’、转型 ‘护城河’、发展‘助推剂’的核心角色。习近平总书记明确要求中国特色资本市场发展之路要坚持以人民为中心的价值取向，党中央、国务院高度重视资本市场平稳健康发展。中国资本市场30余年的发展既取得了诸多成就，亦存在尚不完善的领域，比如财务造假、欺诈发行、操纵市场等。因此，抑制非伦理与舞弊行为、严监管与法律惩戒成为建设高质量、有效资本市场的关键与核心。  

本书的研究对象涵盖了过去几年资本市场领域出现的最经典、最复杂的案例，包括瑞幸咖啡、蚂蚁集团、滴滴出行、康美药业、恒大集团、德勤中国、联想集团、硅谷银行等以及最新产生的“监管政治化”、“中概股危机”及“特别代表人制度”。这些系列研究结论为中国资本市场改革提供了诸多洞见与思想。  

作者介绍

韩洪灵 浙江大学教授，博士生导师。曾任浙江大学财务与会计学系副主任、EMBA教育中心学术主任、计划财务处副处长。入选财政部全国会计学术领军人才，兼任财政部企业会计准则咨询委员会委员等。获评浙江大学管理学院“我最喜爱的老师”、专业学位最佳教学奖，浙江大学教学最高奖永平奖。在European Accounting Review、《会计研究》等学术期刊上发表论文80余篇。

陈汉文 南京审计大学教授，博士生导师，审计学部主任。入选教育部“新世纪优秀人才支持计划”、财政部“会计名家”。中国会计学会英文会刊China Journal of Accounting Studies联合主编、中国审计学会中文会刊《审计研究》轮值副主编。主持国家自然科学基金重点项目和教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目，在The Accounting Review、Journal of Accounting Research、《经济研究》、《管理世界》等期刊发表论文。历任厦门大学学术委员会秘书长等职，担任厦门大学二级教授、对外经济贸易大学惠园特聘教授及国际商学院一级教授。

陈帅弟 杭州师范大学阿里巴巴商学院助理教授。在《财政研究》等学术期刊上发表论文20余篇，出版《财务会计理论》《会计职业道德》等译著与教材。

刘 强 浙江？学经济学院特聘副研究员、金融研究院研究员，？选财政部高层次财会人才素质提升工程，兼任中国税收教育研究会理事、浙江省审计学会理事。在Review of Accounting Studies、《会计研究》等学术期刊上发表论文30余篇。

目 录

上篇：伦 理

第1章 商业模式与数据伦理

1.1 商业模式、数据驱动与市场表现

1.2 数据黑箱、数据伦理与国家安全

1.3 数据治理、海外上市与跨境应对

第2章 复杂属性与估值伦理

2.1 金融属性与科技属性

2.2 商业模式与估值方法

2.3 多重属性与估值伦理

第3章 知识资本与薪酬伦理

3.1 知识资本与价值创造

3.2 薪酬差距与薪酬伦理

3.3 薪酬治理与共同富裕

第4章 庞氏行为与分红伦理

4.1 庞氏骗局与庞氏分红

4.2 分红能力与庞氏分红

4.3 庞氏分红与金融稳定

4.4 基本结论与监管建议

中篇：舞 弊

第5章 财务舞弊与做空产业链

5.1 信息披露与财务舞弊

5.2 做空产业链

5.3 反做空举措

第6章 瑞幸事件与中概股危机

6.1 基本诱因

6.2 期望差距

6.3 监管政治化

第7章 康美舞弊与特别代表人诉讼

7.1 特别代表人诉讼

7.2 投资者保护

7.3 审计保险价值

第8章 华融舞弊的双轮驱动

8.1 资产管理公司

8.2 影子银行

8.3 会计计量

下篇：监 管

第9章 中美跨境会计审计监管

9.1 两次危机、深层逻辑与重大问题

9.2 根本诱因、基本表现与应对措施

9.3 中美跨境证券监管合作

第10章 资本市场吹哨制度构建

10.1 吹哨制度之性质

10.2 吹哨制度之正当性

10.3 吹哨制度之法律支撑

10.4 吹哨制度实施机制

第11章 资本市场和解制度构建

11.1 概念界定与内涵特征

11.2 和解制度之性质

11.3 和解制度之实践

第12章 特别代表人的监管效应

12.1 中小投资者保护

12.2 投服中心概述

12.3 投服中心的监管效应

参考文献

后 记

精彩样章

金融是国民经济的血脉，关系中国式现代化建设全局。纵观世界发展的历史，一条基本的历史经验是，大国崛起得益于金融体系的有力支撑，资本市场在其中发挥了独特且关键的作用。经济发展、技术革命与资本市场的兴盛相伴相生。当今世界，金融是大国博弈的必争之地，资本市场在现代金融运行中更是“牵一发而动全身”，具有极高的复杂性与多维性。2024年1月16日，习近平总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班仪式上发表重要讲话，他指出：“推动金融高质量发展、建设金融强国，要坚持法治和德治相结合，积极培育中国特色金融文化，做到：诚实守信，不逾越底线;以义取利，不唯利是图;稳健审慎，不急功近利；守正创新，不脱实向虚；依法合规，不胡作非为。”习近平总书记的重要讲话为坚定不移走中国特色金融发展之路提供了根本遵循，也为我们从学术视角研究中国资本市场的内在运行逻辑与潜在伦理风险提供了方法论指引。

资本市场作为资源配置的关键枢纽，其稳健发展对于经济增长、产业结构调整以及国际竞争力的提升具有深远影响。随着资本市场的不断演进，伦理失范、财务舞弊和监管难题也日渐凸显，这些问题动摇了市场信心，在一定程度上制约了资本市场的健康发展。在这一背景下，《穿透资本市场———伦理、舞弊与监管》一书的编撰显得尤为及时和必要。本书以“伦理—舞弊—监管”为研究框架，全面剖析了近年来资本市场中最具代表性和复杂性的案例，通过开展特定情景下的特定问题研究，运用特定情景下的数据，精准回溯问题的本质。通过对这些问题的深入剖析，本书旨在为构建更为公正、透明和高效的资本市场提供理论支撑和实践指南。

资本市场的有序运行必须建立在坚实的伦理基础之上。本书上篇以“伦理”为切入点，通过“商业模式与数据伦理”“复杂属性与估值伦理”“知识资本与薪酬伦理”等章节，深刻揭示了企业在追求商业利益的同时，如何平衡技术创新、数据使用、价值评估及薪酬分配等方面的伦理考量。例如，在数字化时代，数据的收集、处理与利用已成为推动企业竞争力提升的关键因素。然而，这一进程中涌现出的数据黑箱、数据安全以及估值偏差等问题，无疑向资本市场的伦理监管提出了不小的挑战。本书上篇通过对多个典型案例的详尽剖析，如滴滴出行的数据安全事件、蚂蚁集团的估值争议、联想集团的薪酬伦理问题以及恒大集团的分红策略，引导我们反思如何在商业模式创新、技术进步与伦理规范间寻求一种微妙的平衡。这不仅关乎企业的长远发展，更是对资本市场健康生态的维护。

本书中篇则聚焦于资本市场的另一大顽疾———财务舞弊。在这一部分，本书以“财务舞弊与做空产业链”“瑞幸舞弊与中概股危机”“康美舞弊与特别代表人诉讼”“华融舞弊的双轮驱动”等章节，详细剖析了近年来国内外资本市场中发生的重大财务舞弊事件。通过对舞弊手段、动机、后果及法律责任的深入分析，不仅揭露了舞弊者的贪婪与狡诈，更引发了对资本市场监管体系、中介机构责任、投资者保护机制等方面的全面反思。同时，通过对特别代表人诉讼、和解制度等创新法律制度的探究，展示了资本市场监管主体在打击财务舞弊、保护投资者权益方面的新探索与新成效。

习近平总书记在开班仪式上指出：“金融监管要‘长牙带刺’、有棱有角，关键在于金融监管部门和行业主管部门要明确责任，加强协作配合。在市场准入、审慎监管、行为监管等各个环节，都要严格执法，实现金融监管横向到边、纵向到底。”面对资本市场伦理失范与财务舞弊的双重挑战，监管机制的完善与创新显得尤为重要。本书下篇以“中美跨境会计审计监管”“资本市场吹哨制度构建”“资本市场和解制度构建”“特别代表人的监管效应”等章节，全面探讨了资本市场监管的现状、问题与对策。通过对比中美两国在跨境会计审计监管方面的差异与经验，本书提出了加强国际合作、完善监管标准、提升监管效能等建议，同时对资本市场吹哨制度、和解制度等创新监管机制的探索，也为提升监管效率、降低监管成本、增强市场透明度提供了新的思路与方向。特别是特别代表人诉讼制度在保护中小投资者权益方面的显著成效，更加彰显了监管机制创新对于促进资本市场健康发展的重要意义。

总体而言，本书不仅为学术界提供了新的研究视角和理论体系，更为实务界、政策制定者以及广大投资者提供了有益的参考。在学术层面，本书拓展了资本市场研究的深度和广度;在实务层面，亦为上市公司、中介机构、监管机构及投资者提供了应对伦理挑战、防范财务舞弊、优化监管机制的具体策略与路径思考；在政策层面，则为完善资本市场法律法规、提升监管效能、促进市场健康发展提供了有力的理论支持与政策建议。

本书不仅是一部深入剖析资本市场伦理、舞弊与监管问题的学术著作，更是一部具有强烈实践指导意义的工具书，值得资本市场利益相关者深入研读与反思。本书通过独特的观察视角、深入的剖析以及具有前瞻性的构想，全面展示了资本市场的伦理、舞弊与监管之间的内在联系。本书将带领读者审视历史的脉络，更引导读者展望未来的方向，亦希望为构筑一个更为公正、透明和高效的资本市场提供宝贵的智慧与力量。

本书汇集了研究团队对于中国资本市场发展的长期研究成果，凝练了数十篇学术论文的核心思想。本书核心团队成员是我的学生，他们在编撰过程中，广泛参考了国内外众多书籍和研究文献。对于文献引用中可能存在的疏忽，恳请读者批评指正。本书得到了教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“中美跨境会计审计有关问题研究”（编号：22JZD010）、国家社会科学基金重点项目“人工智能时代会计伦理问题研究的理论、规则与治理”（编号：22AGL012）和浙江大学管理学院的支持。

本书从制度经济学视角切入，创新性地构建了“伦理规范—市场博弈—监管调适”三元互动分析框架，深刻揭示了我国资本市场螺旋式演进的内生性机制。作者基于近五年的追踪实证研究，运用规范分析与实证分析法，将市场异象、制度变迁与主体行为纳入统一的研究范式，研究成果不仅系统解构了注册制改革背景下监管效能的提升路径，更开创性地提出了适应性的监管变革框架，为破解新兴市场国家资本市场发展的制度悖论提供了重要理论依据。本书兼具学术前沿性与政策参考价值，其研究范式对完善中国特色社会主义资本市场理论体系具有建设性意义，值得监管部门、学术机构及市场参与者深入研读。

作为一名见证中国资本市场三十年制度演进的教育工作者，我乐见这部凝聚深邃思考的学术著作出版。