更优化的私募资产配置，更智慧的投资运营管理

书名：私募股权FOF

定价：66.00元

作者：唐劲草

出版社：中信出版集团

出版日期：2019-04

页码：324

装帧：平装

开本：16开

ISBN：9787521700527

1.研究机构中国母基金联盟倾力之作，社保基金、歌斐资产、宜信财富等知名金融机构联袂推荐。

2.为各类金融机构及投资者带来“更优化的私募资产配置，更智慧的投资运营管理”。

3.“私募2.0时代”系列丛书第四本，内容详实，实用性强。

私募股权FOF因其在分散风险、降低投资者门槛、接近目标市场等方面具有先天优势，所以其越来越受到个人投资者和机构投资者的欢迎。

本书一方面对中国私募股权FOF行业的发展历史和现状予以总结回顾，另一方面从角度为广大私募股权FOF行业从业机构和人员提供的操作指导；另外，还对全球特别是我国私募股权FOF行业的发展情况、政策环境和现状以及行业问题做了介绍，然后分别对政府引导基金和市场化股权投资母基金从母基金的设立、目标、投资业务流程、投后管理和退出等方面出发做了详细介绍和操作指引。

第一部分我国PEＦＯＦ的发展

第一章PEＦＯＦ概览／／３

一、海外PEＦＯＦ／／４

二、国内PEＦＯＦ／／１２

三、PEＦＯＦ的运作模式／／１４

第二章我国PEＦＯＦ发展政策环境和现状／／１７

一、我国PEＦＯＦ发展政策环境／／１７

二、政府引导基金发展现状／／２７

三、市场化PEＦＯＦ（非政府引导基金）

发展现状／／５０

第三章现阶段ＰＥＦＯＦ行业存在的问题／／７９

一、政府引导基金存在的问题／／７９

二、市场化ＰＥＦＯＦ遇到的问题以及建议／／８２

第二部分政府引导基金投资业务８７

第四章政府引导基金的管理／／８８

一、政府引导基金的工作性质与工作目标／／８８

二、政府引导基金的运作原则及要求／／９０

三、政府引导基金的运作及出资方式／／９５

四、政府引导基金需要遵循的／／９８

五、引导基金的管理／／１１１

六、政府引导基金的投资方式／／１１４

第五章政府引导基金投资业务流程／／１１６

一、政府引导基金投资初选期的业务

流程／／１１６

二、政府引导基金投资评审期的

业务流程／／１３９

三、政府引导基金投资期的业务流程／／１６３

第六章政府引导基金投后绩效管理／／１９１

一、政府引导基金投后绩效管理概述／／１９１

二、政府引导基金绩效评价体系／／１９５

三、绩效指标体系构建的原则与内容／／２０１

四、政府引导基金绩效指标体系／／２０４

五、政府引导基金绩效评价结果运用／／２１０

第三部分市场化PEＦＯＦ投资业务２１９

第七章市场化PEＦＯＦ的设立／／２２１

一、市场化PEＦＯＦ的设立背景和优势／／２２１

二、市场化PEＦＯＦ的运作方式

第八章市场化PEＦＯＦ的投资业务流程／／２５０

一、项目筛选阶段投资业务流程／／２５０

二、商务谈判阶段投资业务流程／／２７４

三、投后管理和退出／／２９６

唐劲草，现任科技部中国风投委常务副会长、中国母基金联盟秘书长和水木资本创始管理合伙人，曾任IDG分析师、青云创投执行董事和紫荆资本董事总经理等。

此书以私募股权LP为研究对象，立足于中国法律与中国实践，对私募股权LP的投资实践以及私募股权投资的未来发展有很强的指导意义。

——王忠民原全国社会保障基金理事会副理事长

成熟的LP群体是VC/PE行业发展的重要支撑。此书将作者丰富的法律工作经验与实操案例相，并结合国际实践，从法律视角为国内私募股权LP的发展提供了富有价值的参考。

张勇，中国科学院控股有限公司副总经理、中科院资本管理有限公司董事长

相信此书能让广大读者从法律角度了解中国私募股权LP的生存与发展，前瞻性地思考整个中国私募股权投资行业的未来，并对那些致力于在私募股权行业耕耘的个人及机构投资者有深刻的启发。

——廖俊霞/宜信财富私募股权母基金管理合伙人

此书从法律角度出发，详细阐述和比较国内外私募股权基金在制度、形式和业务逻辑等各个方面的异同点，有助于推动中国私募股权行业的规范化发展，让市场资金能够更配置到实体经济中，推动中国经济进一步发展。

——诺亚控股联合创始人，歌斐资产创始合伙人、董事长兼CEO殷哲

此书系统梳理了私募股权基金的制度体系、监管框架、运作方式以及私募股权LP投资运作相关法律分析，是一本很实用的工具书，希望对监管体系完善、法律制度深化、投资人培育和权益保护发挥积极作用。

——小米产业基金管理合伙人王晓波

此书从多个维度对私募股权投资的一些重要法律问题进行了剖析，内容翔实，分析清晰，实用性极强，对于私募股权行业从业人员能力的提升具有重要的价值。

————北京高精尖产业发展基金管理人刘维亮

PEFOF早发源于美国，只PEFOF诞生于20世纪70年代，并随着PEFOF市场的发展而迅速扩张，早主要集中在欧美等资本市场发达的地区。私募股权母基金于20世纪90年代正式进入亚洲，起初发展十分缓慢，直到2005年才迅速兴起，目前已经成为PE的主流趋势。根据全球私募股权投资数据库Preqin的统计，2006年全球PE基金资产总额的38%由PEFOF管理，这一比例是第二大资金来源公共养老基金的2倍，2008年受到次贷危机的影响有所减缓，到2011年又有所增长。

PEFOF在发展的初阶段，主要从事纯粹的投资，偶尔进行直接（共同）投资。但近几年来，母基金业务领域不断扩展，越来越多的PEFOF踏入全业务领域。所谓全业务领域，是指不仅进行投资（PrimaryInvestments）、二级投资（SecondaryInvestments），还进行直接投资（DirectIvestments）或共同投资（Coinvestment）。

投资，是指PEFOF投资于新成立的私募股权基金，即与其他资金共同投资于新设立的私募股权子基金。

二级投资，是指PEFOF对市场中已有的私募股权基金增资或受让其他股东的股份。

直接投资，是指PEFOF直接投资于创业企业，但一般不单独投资创业企业，而是与其他私募股权基金共同投资。

海外PE的参与者以机构投资者为主，其中公共养老基金、私人部门养老基金和政府基金的投资占比排名前三。很多国际知名金融机构都有自己的PE部门，包括花旗集团、汇丰银行、瑞士联合、巴黎银行、巴克莱银行以及荷兰国际集团、美国国际集团等全球排名靠前的银行和保险公司。PE部门一般隶属于另类投资部或本金投资部。目前，欧美股权投资领域知名的PEFOF主要有汉柏巍（HarbourVest）、艾德维克（Adveq）、尚高资本（SingularGuff）、合众集团（PartnersGroup）、磐石基金（Pantheon）、霍斯利布里奇（HorsleyBridge）、资威（Capitaldynamics）等。近年来，这些PEFOF随着越来越多地投资于中国的VC/PE基金而日益为中国的投资者所熟知。

我国只市场化PEFOF成立于2006年，中国经济的高速发展，孕育了众多高成长的创业企业，吸引了一大批外国投资者到中国寻找投资机会，有的在中国设立办事处，或者通过PEFOF的方式进军中国本土创业投资基金。目前，我国市场化PEFOF在发展阶段、人才储备、数据库积累等方面与国外市场化PEFOF还有一定差距，后续需通过交流与合作，不断提升。