金融文明：从历史迷雾到数字未来

普及金融知识、提升民众金融素养

防范金融诈骗、培育健康的金钱观和投资理念

金融博物馆理事长 上海国际并购研究中心理事长 王巍 力作

吴晓灵 屠光绍 陈志武 管清友 徐瑾 联袂推荐

内容简介

金融是现代人类文明发展的工具，也是文明进步的驱动力。本书将金融置于数百年的文明演进中，带领读者理解金融的来龙去脉，形成一张清晰的“金融文明地图”。

本书重点论述了思想启蒙与科技进步共同催生了现代金融体系，而金融资本反过来成为工业革命与技术发展的核心引擎，客观呈现了金融创新与监管之间的博弈，以及全球化背景下金融秩序的演变，并以区块链、数字货币、DeFi、分布式金融、具身金融、RWA等前沿概念为切入点，展望数字金融未来的发展方向。

作者简介

王巍

金融博物馆理事长，上海国际并购研究中心理事长。曾主持了几十家企业在境内外的上市承销业务、负责组建或重组了多家金融机构、担任过几十家大型企业的重组、融资、并购及上市的财务顾问、担任过二十余家上市公司和金融机构的独立董事、长期担任众多省市政府部委的经济顾问。

长期致力于金融启蒙与普惠金融的推广，主导创建十多家不同主题的公益金融博物馆。出版包括《并购的江湖》、《去珠峰》《金融可以创造历史》等十几本专著。

编辑推荐

1.金融博物馆理事长、上海国际并购研究中心理事长王巍力作，吴晓灵、屠光绍、陈志武、管清友、徐瑾联袂推荐！

2.本书将金融置于数百年的文明演进中，带领读者理解金融的来龙去脉，形成一张清晰的“金融文明地图”。

3.本书重点论述了思想启蒙与科技进步共同催生了现代金融体系，而金融资本反过来成为工业革命与技术发展的核心引擎，客观呈现了金融创新与监管之间的博弈，以及全球化背景下金融秩序的演变，并以区块链、数字货币、DeFi、分布式金融、具身金融、RWA等前沿概念为切入点，展望数字金融未来的发展方向。

4.本书还聚焦少年财商、女性金融、长寿金融、普惠金融，普及金融知识、提升民众金融素养，以防范金融诈骗、培育健康的金钱观和投资理念。

专家推荐

金融是每一个人生活中不可或缺的存在，但又是神秘与令人感到迷惑的存在。它是天使，让人富有和自由，但它又或是恶魔，在危机中令许多人财富尽失。与此相关的书籍很多，难以让人厘清头绪。那请你走进金融博物馆，走进《金融文明：从历史迷雾到数字未来》，了解金融对人类文明的推动，理解金融的常识和规则。让我们善用金融，造福人类，让我们的财富在安全中保值、增值。    

  ——中国人民银行前副行长 吴晓灵

读王巍新著《金融文明：从历史迷雾到数字未来》：在人类文明发展的历史进程中，总能发现金融的力量。

—— 上海高级金融学院创院理事长 屠光绍

以前历史学者对金融和一般商业不屑一顾，但遗憾的是，历史人物是现实的，朝代兴旺也离不开钱财和商业。王巍的《金融文明：从历史迷雾到数字未来》给历史补上这一课。

——香港大学金融讲席教授、香港人文与社会研究所所长 陈志武

王巍先生既是金融研究者，也是金融实践者，更是金融文明的传播者。他以大历史观去总结和展望金融发展、金融文明，为我们开拓了一个全新的视角。

——如是金融研究院院长 管清友

金融是市场的血脉，亦是货币的母体。金融不仅是文明的产物，更是文明本身。在金融备受关注与争议的当下，王巍先生的新书《金融文明：从历史迷雾到数字未来》精准厘清了金融的底层逻辑，既立足宏大视野，又兼具现实质感，堪称金融普及领域的宝贵一课。

—— 经济人读书会发起人、英国金融时报中文网经济主编 徐瑾

目录

第一章

金融的双刃剑与博物馆的使命

第一节 金融是巧取豪夺吗？从DeepSeek谈起 · 003

第二节 创新可以作恶：从“北宋交子”到“英国东印度公司
股票” · 013

第三节 创新更应向善：从“商业票据”到“高收益债券” · 021

第四节 金融是文明的驱动力 · 030

第五节 我为什么要创建金融博物馆？ · 038

第二章

金融的迷思：道德、宗教与政治的桎梏

第一节 道德排斥：士农工商等级与犹太人的生意 · 049

第二节 高利贷：基督教、伊斯兰教、佛教与儒家的立场 · 057

第三节 知识分子的批判：从但丁、莎士比亚到电影《华尔街》 · 065

第四节 政治掌控：古罗马、明朝首富、美第奇家族
与特朗普2.0 · 073

第五节 社会的危机：贫富分化与垄断资本 · 081

第六节 制度变革：法国大革命、巴黎公社与魏玛共和国 · 089

第七节 阴谋论：从“三大泡沫”到“占领华尔街”运动 · 097

第三章

启蒙与重塑：现代金融文明的重构

第一节 理性之光：从加尔文改革、启蒙运动到亚当·斯密 · 111

第二节 科学之源：从伽利略、牛顿、达尔文到马斯克 · 120

第三节 工业革命背后的资本力量：英国、德国与美国的财团 · 128

第四节 技术革命的资本赋能：从电能、计算机到人工智能 · 136

第五节 金融创新的历史演进：监管与创新 · 147

第六节 全球化解构：从《凡尔赛条约》、布雷顿森林体系到海湖
庄园协议 · 157

第四章

数字革命与金融民主

第一节 内克岛启蒙：区块链、NFT和RWA · 167

第二节 支付：从贝壳、金银、纸币到数字货币 · 180

第三节 信任机制的再造：区块链、DeFi到Meta-Fi · 190

第四节 具身金融与分布金融：我命由我不由天 · 200

第五节 金融民主：从政府垄断、市场竞争到算法金融 · 209

第五章

金融博物馆：发现历史，参与未来

第一节 从博物馆1.0（收藏）、2.0（观念）到3.0（沉浸） · 219

第二节 苏州基金博物馆：从基金简史到基金年会 · 232

第三节 并购博物馆：并购简史、并购交易师、并购集聚区 · 243

第四节 上海科技金融博物馆：数字金融与博物馆数字化 · 254

第五节 发掘金融遗产：大宋交子碑、北洋金融街、革命金融 · 264

第六节 国际合作：从纽约、都灵、北京到布拉格 · 271

第六章

金融素养：金钱、历史、未来与艺术

第一节 定位国家金融战略，布拉格印象 · 285

第二节 少年财商：价值观、独立与金融自由 · 295

第三节 长寿金融：安全、快乐与再创业 · 305

第四节 女性金融：公平与理性 · 313

第五节 投教基地：从博物馆到公众 · 323

第六节 金融与艺术：浪漫的创新 · 329

附录1

金融博物馆10个重点展览简介及海报 · 339

附录2

中国金融启蒙年会 · 347

精彩书摘

第一节
金融是巧取豪夺吗？从DeepSeek谈起

2025年初，全球商界最火爆的事件就是中国的创业公司DeepSeek横空出世。这家公司成立于2023年7月17日，由知名量化资管巨头幻方量化创立，专注于开发先进的大语言模型（LLM）和相关技术。2025年1月下旬，DeepSeek的R1模型发布后一周内，DeepSeek刷屏美国各大主流媒体和社交网站。

1月27日，DeepSeek应用登顶苹果美国地区应用商店免费App下载排行榜，在美区下载榜上超越了ChatGPT。同日，苹果中国区应用商店免费榜显示，DeepSeek成为中国区第一。当天，纳斯达克股指出现3%下跌，央视记者对纳斯达克副主席麦柯奕进行了采访。麦柯奕认为，DeepSeek造成了这次股价下跌。当晚，美国总统特朗普在佛罗里达州迈阿密发表讲话时，对中国人工智能初创公司DeepSeek搅动纳斯达克一事表示，DeepSeek的出现“给美国相关产业敲响了警钟”，美国“需要集中精力赢得竞争”。特朗普同时指出，DeepSeek的模型高效且经济，其出现是一种积极的发展。美国媒体报道称，这是人工智能领域的一场“地震”，“从华盛顿到华尔街再到硅谷都感受到了震动”。

DeepSeek在中国自然更是大受追捧，创始人梁文锋迅速成为业界最受瞩目的领袖，并受邀参加了国家领导人的座谈会。一大批年轻创业者将屏幕保护图片从美国的马斯克改换为梁文锋，更多的投资者趋之若鹜。有趣的是，作为DeepSeek母公司的量化基金长期以来是相关监管部门打击的对象，游走在法律边缘。该基金积累的大量高端芯片本是用于量化基金投资，在被严厉抑制相关投资后，转而用于开发智能大模型，结果弯道超车有了意外收获。如果没有之前的多年量化投资产生的利润积累，DeepSeek恐怕无法诞生。

这里需要简要介绍一下量化投资的概念。量化投资是根据现代投资理论，依靠大数据和统计分析的工具，建立数学模型，通过计算机进行投资的商业模式。量化投资最早起源于美国。费希尔·布莱克（Fischer Black）、迈伦·斯科尔斯（Myron Scholes）和罗伯特·默顿（Robert Merton）在1973年提出布莱克-斯科尔斯（Black-Scholes）期权定价模型，推动金融衍生品市场的量化交易发展。a詹姆斯·西蒙斯（James Simons）于1982年创立文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies），利用数学模型和算法交易在期货和股票市场取得超额收益。大卫·肖（David Shaw）于1988年创立德邵基金（D. E. Shaw），将计算机科学与金融结合，开创算法交易新范式。

通过计算机直接操作，量化投资的效率可以在毫秒之间处理大批大额交易，而且没有情绪变化，按既定规则执行交易。计算机还可以深度学习，自我提高能力。用规则代替情绪，用数据代替直觉。量化交易自然远远超越普通的机构投资，更降维打击散户投资。这就产生了市场操控和市场公平的问题，引起监管机构的高度关注。各国监管机构普遍要求量化交易战略与模式保持公开与透明，并采取增加额外费用和限制数据使用等措施。但毕竟技术迭代速度远快于监管迭代程序，对监管的挑战非常大。量化投资的起源是金融理论与技术创新共同演进的过程，从最初的统计套利到如今的AI驱动，其核心始终是通过数据与算法寻找市场规律。它已成为现代金融市场的核心组成部分，并持续推动投资范式的变革。

DeepSeek的成功，使得量化投资这个充满争议的“野蛮资本”成为社会关注的焦点。其实在历史上，每一个重要的金融创新都曾引发当时社会的广泛争论，如50年前的期权交易、高收益债券、杠杆收购，100多年前的期货交易、黄金存单、信托协议，甚至1000年前的纸币“交子”等。金融产品或金融机构到底对社会和大众的生活是有害还是有利呢？我们就从这里谈起。

一、金融不创造财富吗？

一个长期支配中西方社会的主流观念认为，金融本身并不直接创造社会财富，只是转移财富，甚至会毁灭财富。在人类社会的自然经济时期，或者在商品经济的早期，这个观念是可以理解的。衣食住行是人类社会看得见摸得着的基本财富，支持从事这些产业生产活动的人和阶层都是财富的创造者，这是不证自明的事实。而金融则是交易行为和投资行为，交易与投资也是创造财富的。通过投入资本而将技术、资源、劳动、管理等要素转化为财富创造的过程，金融当然是财富的创造者。不过，交易与投资的行为并不直接与衣食住行这些早期的财富相联系，而是与未来的财富创造相关，甚至还需要一代人才能见到。当期的大众无法直接体验财富效应，而且还要节衣缩食地牺牲现实利益。因此，在公众看来，金融只是转移财富，甚至毁灭财富。

此外，金融生态是由工具、机构和市场组成的，是一个动态发展的过程，它始终与各个经济业态和社会生活密切联系，但始终有自己的空间与独立性。金融根据技术进步、经济发展、人口、战争与政治等因素不断演变，其驱动力自然就是自身的安全、流动性与营利性。短期内，所有人都希望控制和把握金融，但长期来看，政府也难以驾驭金融。除了我们后面会提到的宗教、文化等因素外，无法控制的东西都是让人厌恶和憎恨的，金融在所有时代都会是问题与社会危机的责任承担者，而不创造财富则是最有力的抨击。

进一步，所谓实体经济（The Real Economy）的概念也是在不断变化的。自然经济和早期商品经济都是解决衣食住行的基本需求，看得见摸得着的商品才是实体经济。在高度发达的商品经济和信息社会中，消费、休闲和服务都是人们的必需品，旅游、游戏、快递、美容等都是实体经济，而提供服务的金融包括基金、保险、银行和并购等当然也是实体经济，而且是更重要的实体经济。DeepSeek的成功表明，金融收益通过再投资转化为技术突破，创造了更大的社会价值。

量化投资常被批评为零和博弈，但其积累的资本和算法能力可能为科技创新提供基础。幻方量化在2015—2021年的量化黄金期通过高频套利和规模扩张积累了巨额资金，其自营盘规模一度超过10亿元。这些收益成为DeepSeek早期研发的关键支撑。量化投资所依赖的数据处理、算法优化等经验，为AI大模型的开发提供了技术储备。没有资本的支持，所谓的极致追求是没有实践基础的空谈。

二、金融的基本功能

从古代的货币兑换、借贷活动到如今复杂多变的金融衍生品市场、全球投资并购，金融贯穿了人类经济发展的全过程。在经济繁荣时，金融似乎是推动财富增长的幕后英雄；而在金融危机爆发之际，它又常被指责为掠夺财富的罪魁祸首。理解金融在社会经济与生活中的基本功能，对于个人、企业乃至国家制定合理的经济决策至关重要。

（一）商业效率

货币从古代的贝壳到今天电子支付的演化，大大提升了商业交易的效率。例如，山西票号通过银票网络支付系统将真金白银的物理搬运成本大大降低，而且安全可靠，建立了长期的信用体系。这使近代商人得以跨区域贸易、跨品种交易，进而创造出票号这种专业的金融机构。金融创造出远远超越实物货物的社会财富增量。

（二）平衡供求

金融的本质是资金融通，即将资金从资金盈余方引导至资金需求方。其核心功能涵盖了资源配置、风险管理、支付清算以及提供价格信号等多个方面。商业银行的核心功能就是利用社会储蓄资本为需求资本的企业提供支持。证券市场也是帮助投资者与创业公司对接资本。正是由于金融体系的健全，千千万万的投资者才能将资本有效地配置给千千万万的企业家。

（三）风险管理

风险管理功能通过金融工具如期货、期权、保险等表现出来，帮助市场参与者对冲风险。例如，农产品加工企业担心原材料价格上涨，可以通过购买期货合约锁定成本，避免因价格波动遭受损失，从而稳定生产经营，保障财富创造的持续性。风险投资基金更是以承担市场风险的能力为科技创新提供源源不断的资本支持。2024年全球风险资本规模达1.2万亿美元，其中47%投向人工智能、生物科技等前沿领域。

（四）产业升级

金融引导资源流向新兴、高端产业。如近年来新能源汽车产业崛起，背后是大量金融资本涌入。银行提供低息贷款支持车企建设生产线，政府产业基金、私募股权投资聚焦电池技术研发、自动驾驶系统开发等关键环节。特斯拉、比亚迪等车企的快速发展，推动汽车产业从传统燃油向新能源转型，提升产业附加值，创造出远超传统汽车时代的财富规模，同时带动锂矿开采、芯片制造等上游产业，促进经济高质量发展。

（五）金融市场

金融市场通过价格机制，将资金配置到效率更高的地区、行业。沿海发达地区由于经济活力强、投资回报率高，吸引大量国内外资金流入，用于基础设施建设、高新技术产业培育，进一步提升区域竞争力，创造更多财富。而一些夕阳产业因回报率低，资金逐渐流出，促使资源重新整合。比如钢铁产业在去产能过程中，金融资源向高端特种钢材领域倾斜，淘汰落后产能，实现资源优化，保障钢铁行业整体的财富创造能力。