本书首先从实战角度讲解期权实战必备的基础知识，如时间价值、波动率等，通俗易懂，不照搬概念，以期读者可以更好地理解；然后将期权投资交易理念辨析明确，把止盈止损、资金管理等说清道明，便于读者灵活应用；接着介绍在日常交易中容易忽略但又非常重要的市场常识，希望读者能少走弯路；*后分享笔者在国内期权市场实际运行时表现良好的策略模型，包括模型的理念、细节、后续改进等，读者可以参考借鉴，形成属于自己的“基本款”期权交易模型。

    小马，拥有证券从业资格和基金从业资格，且对金融有着浓厚的兴趣，是一个快速进化的期权散户：在2017年利用期权从5万元赚到500多万元。懂趋势和风控、擅长研究标的、抓大势，在期权交易中练就了非凡的耐心，总结了一套科学的期权交易资金管理与合约管理方法。在不同行情、品种中懂得及时用合适的策略去应对，善于精细化操作期权，步步为营、拒绝高回撤，能根据市场行情及时采取对冲、反手、买卖结合等操作，期权收益获得稳健增长。

    明达，北京大学学士，美国密歇根大学硕士。2010年开始从事期权交易，2016年至2019年，以期权卖方为主要交易策略，总资金稳健增长，年化收益率稳定在30%以上。在交易过程中，有自己独特而严格的风控原则，积累了丰富的交易经验，总结出一套适合期权投资实战的交易系统，对场内衍生品、固定收益证券和基金产品都有深入的理解。

目    录

第1章  期权基础知识1

1.1  如何卖出**张期权1

1.2  期权价值的组成4

1.2.1  内在价值与时间价值4

1.2.2  时间价值是卖期权获利的重要来源7

1.3  卖期权是成熟的投资策略8

1.3.1  对择时的要求不高8

1.3.2  不用对行情有严格的判断9

1.3.3  保证金收益率较高9

1.3.4  卖方高抛低吸比买方更有心理优势9

1.4  卖期权的保证金制度与买期权的限额制度13

1.4.1  卖期权的保证金制度13

1.4.2  买期权的限额制度14

1.4.3  卖方保证金制度和买方限额制度14

1.4.4  不同期权品种的保证金16

1.5  标的为本，期权为末18

1.5.1  基本面分析19

1.5.2  技术面分析23

1.5.3  日内技术分析25

1.5.4  其他影响因素26

1.6  卖期权并不是“无限风险”27

第2章  期权策略介绍33

2.1  卖方基础策略33

2.1.1  卖出认购期权策略33

2.1.2  卖出认沽期权39

2.1.3  垂直价差策略44

2.1.4  比率价差策略51

2.2  卖出跨式策略与卖出宽跨式策略56

2.3  备兑策略和更好的选择62

2.4  铁鹰策略与铁蝶策略71

2.5  期权卖方与期权买方的相辅相成75

2.6  卖期权参考的技术指标76

2.7  卖期权怎样选择合约79

2.8  策略的运用——以2019年上半年为例85

第3章  期权卖方的核心思想99

3.1  卖期权是一种生意99

3.1.1  卖方交易周期明确99

3.1.2  潜在盈利清晰，潜在亏损需及时关注101

3.1.3  多样化持仓与仓位控制是关键101

3.2  大势研判：影响市场行情的“五碗面”102

3.2.1  基本面103

3.2.2  政策面105

3.2.3  资金面107

3.2.4  技术面109

3.2.5  外部因素面110

3.3  与时间为友——期权卖方的时间周期律112

3.4  波动率是卖方的“情敌”115

3.5  了解市场的脉搏：波动率指数119

3.6  头寸分仓的思想——风林火山121

3.7  其疾如风——短线交易仓位124

3.8  其徐如林——期权期指结合仓位131

3.9  侵掠如火——趋势跟踪仓位135

3.10  不动如山——配置型仓位137

第4章  期权卖方的风险控制142

4.1  黑天鹅世界生存指南142

4.2  期权卖方的常见错误143

4.3  期权卖方风控的原则147

4.4  期权卖方的交易心理152

4.5  期权卖方的止盈和移仓156

4.6  期权卖方的止损160

第5章  期权卖方的进阶思考164

5.1  卖方视角的末日期权164

5.2  商品期权的卖方交易机会171

5.3  小探美股期权177

5.4  从失败的案例中学习188

第6章  期权思想在资产配置中的价值195

6.1  可转债：期权思想在资产配置中的应用195