本书立足于剖析跨境并购中的主要流程和步骤，并对其中的“坑点”（核心谈判点）予以重点提示和充分讨论，比如交易价格如何确定和调整、陈述与保证的作用和设计、赔偿机制和并购保险的运用、股权和债务融资的引入以及上市公司交易中的交易保护和信息披露等。作者曾在中美律师事务所执业多年，并曾在一家大型民营企业担任高管，负责海外投资业务，亲自操刀执行了数个大规模的海外收购交易。基于其多年的实践经验，从商业风险的分配和对应的法律条款的设计出发，力求在本书中探究跨境并购的“法与术”，法为基本原理，术为具体方法，术发之于法，法实现于术，二者互为交融。

王兴华

金杜律师事务所国际合伙人，美国纽约州执业律师、中国执业律师和特许金融分析师（CFA）。

王兴华律师在跨境并购领域深耕多年，曾在纽约和香港的美国顶级律所执业多年，之后曾在一家大型民营企业集团担任高管，负责海外投资业务，亲自操刀执行了数项大规模的海外并购，并曾担任某跨国数据集团的董事、董秘和执行委员会委员。王兴华律师被多家法律媒体评选为市场领先律师。

王兴华律师毕业于北*大学（法学学士）、清华大学（法学硕士）和美国密歇根大学（法律博士，J.D.,Magna Cum Laude）。

目录

第一篇

跨境并购的主战场

——交易流程和主交易文件

第1回　保密协议

　一、保密义务

　二、允许披露的对象

　三、对信息接收方的行为限制

　四、战略投资者的特殊考虑——反垄断

　五、保密协议的期限

　六、其他事项

　结语

　延伸阅读

　　案例摘要1-1　Martin Marietta Materials，Inc.v.Vulcan Materials Co.

第2回　竞标流程和竞标流程函

　一、第一阶段的竞标流程函

　二、第二阶段的竞标流程函

　三、声明和免责条款

　结语

　延伸阅读

　　案例摘要2-1　Solow v.Conseco，Inc.

第3回　价格调整机制上篇：交割账目机制

　一、交割账目机制概述

　二、交割账目机制的谈判要点

　结语

　延伸阅读

　　案例摘要3-1　Chicago Bridge & Iron Co.N.V.v.Westinghouse Elec.Co.LLC

第4回　价格调整机制下篇：锁箱机制

　一、锁箱机制的介绍

　二、锁箱机制的谈判要点

　三、交割账目机制与锁箱机制的比较与选择

　结语

　延伸阅读

　　案例摘要4-1　Al-Hasawi v.Nottingham Forest Football Club Ltd.

第5回　陈述与保证条款和披露函

　一、陈述与保证条款的概念与功能

　二、陈述与保证条款101

　三、披露函

　四、关于披露的不同市场惯例

　五、沙袋条款和反沙袋条款

　结语

　延伸阅读

　　案例摘要5-1　Akorn，Inc.v.Fresenius Kabi AG

第6回　并购协议中的承诺事项

　一、交割前的承诺事项

　二、交割后的承诺事项

　三、承诺义务的履行标准

　结语

　延伸阅读

　　案例摘要6-1　暴风影音收购MP & Silva Holdings S.A.

第7回　监管审批

　一、主要的监管审批类型

　二、并购协议中关于监管审批的约定

　结语

　延伸阅读

　　案例摘要7-1　智路资本收购Magnachip

第8回　雇佣相关条款

　一、尽职调查

　二、陈述与保证

　三、承诺

　四、激励计划和280G事项

　五、交割条款

　结语

第9回　赔偿条款

　一、赔偿条款的概念与性质

　二、索赔范围

　三、索赔期限

　四、索赔额及其他赔偿义务限制

　结语

　延伸阅读

　　案例摘要9-1　Cigna Health and Life Insur-ance Co.v.Audax Health Solutions Inc.

第10回　救济措施

　一、救济措施的概念与模式

　二、协议终止前的救济

　三、协议终止后的救济

　四、救济模式

　结语

　延伸阅读

　　案例摘要10-1　Snow Phipps Group，LLC v.KCake Acquisition，Inc.

第11回　交割先决条件与交割

　一、交割先决条件

　二、交割流程

　结语

　延伸阅读

　　案例摘要11-1　In re IBP S’holders Litig.v.Tyson Foods

　　案例摘要11-2　Hexion Spec.Chems.，Inc.v.Huntsman Corp.

　　案例摘要11-3　Akorn，Inc.v.Fresenius Kabi AG

第12回　终止条款

　一、交易*终截止日

　二、协议终止的其他触发情形

　三、协议终止的效果

　四、交易终止费

　结语

第13回　范式条款

　一、完整协议

　二、可分割性

　三、修订和弃权

　四、转让和继承

　五、无第三方受益人

　六、无追索权

　七、公告

　八、律师与客户间的特权

　九、通知

　十、副本和签字

　十一、交易成本

　结语

　延伸阅读

　　案例摘要13-1　MTA Can.Royalty Corp.v.Compania Minera Pangea，S.A. 

第14回　争议解决条款

　一、管辖法律及管辖法院

　二、其他争议解决方式

　三、其他与争议解决相关的条款

　结语

　延伸阅读

　　案例摘要14-1　LDC Parent，LLC v.Essential Utilities.，Inc.

第二篇

跨境并购的分战场

——其他交易事项和附属交易文件

第15回　融资承诺函和融资相关条款

　一、债务融资承诺函

　二、融资条件和反向分手费

　三、买方就融资作出的陈述

　四、买方获得融资或替代融资的承诺

　五、卖方配合融资的承诺

　结语

第16回　股权出资承诺函和有限保函

　一、并购融资和收购主体

　二、股权出资承诺函

　三、有限保函

　四、其他相关问题

　结语

　延伸阅读

　　案例摘要16-1　Realogy Holdings Corp.v.SIRVA Worldwide

第17回　托管协议

　一、托管概述

　二、买方和卖方的谈判要点

　三、托管代理的权利和义务

　结语

第18回　财团联合体协议

　一、财团交易概述

　二、财团协议的主要条款

　结语

　延伸阅读

　　案例摘要18-1　Dahl v.Bain Capital Partners，LLC

第19回　股东协议

　一、股东协议简介

　二、股东协议的主要条款

　结语

　延伸阅读

　　案例摘要19-1　Schroeder v.Buhannic

第20回　跨境并购保险

　一、陈述与保证保险概述

　二、保单种类

　三、保单的核心内容

　四、对尽职调查的影响

　五、对交易结构和交易文件的影响

　六、投保流程

　结语

第三篇

上市公司并购的特别问题

第21回　董事信义义务

　一、信义义务的缘起和内涵

　二、信义义务的司法审查标准

　三、信义义务对并购交易实践的规制

　结语

　延伸阅读

　　案例摘要21-1　Smith v.Van Gorkom

　　案例摘要21-2　Unocal Corp.v.Mesa Petrole-um Co.

　　案例摘要21-3　Revlon, Inc.v.MacAndrews & Forbes Holdings，Inc.

　　案例摘要21-4　Kahn v.Lynch Commcn Sys., Inc.

　　案例摘要21-5　Kahn v.M&F Worldwide Corp.

第22回　交易保护条款

　一、交易保护条款的缘起

　二、谈判攻防的关键

　三、常见的交易保护条款

　四、非上市公司交易中的交易保护条款

　结语

　延伸阅读

　　案例摘要22-1　安邦收购喜达屋

第23回　注册权协议

　一、注册权的种类和范围

　二、要求注册权

　三、跟随注册权

　四、可注册股份的削减

　五、注册权的终止和144规则

　结语

第24回　投资者持股信息披露

　一、立法背景

　二、披露要求

　三、“内部人士”的权益报告——表格3、4、5

　四、EDGAR系统开户和报告提交

　结语

　延伸阅读

　　案例摘要24-1　马斯克收购推特

案例索引