书名: 债务重组

定价: 89元

作者: 张杜超,郭璐璐

出版社: 中信出版集团

出版日期: 2020-12

页码: 430

装帧: 平装

开本: 16

ISBN: 9787521724059

1.《债务重组》一书的核心价值在于从法律角度构建债务重组理论体系，并结合实践案例详解各方利益主体面临的问题。

2.针对债务重组的各方利益主体——企业、股东、职业经理人、债权人或各类投资者等，回答企业面对债务危机时不同行业不同企业该如何处理，不同利益主体的利益该如何实现，具很强的针对性。

3.作者专项深耕债务重组领域多年，具备前沿与深厚的理论知识储备，以及前沿的商事与法律实践经验。

4.目前市面上关于债务重组的图书较少，且较为陈旧，《债务重组》结合中国企业实际，案例也较为新鲜，可谓是填补市场空缺之作。

本书从债务重组与经济复苏的关系等宏观层面入手，从困境企业主及股东、债权人、投资者及政府等不同主体视角出发，结合前沿的债务重组实践案例，面对传统行业、新兴行业及国有企业等出现债务危机中的特殊问题和应对方式，全面分析与讲解债务重组。通过对债务重组这一危机解决范式的全面梳理与重构，理论联系实践，站在法律角度解答各个利益主体的不同诉求，不论是困境企业主、股东、职业经理人、债权人或各类投资者，都能通过本书更加深刻地理解社会经济这场变革大势滚滚而来，找到自己在债务困境中应对某一问题所需要的答案。

第一章 债务重组制度的西行东渐

第一节债务重组制度的古代萌芽

第二节债务重组制度在中国当代的发展

第二章 债务重组制度概览

第一节认识债务重组

第二节庭外重组

第三节庭内重组

第四节预重整制度

第五节债转股

第六节债务重组的比较研究

第三章 困境企业视角下的债务重组

第一节债务重组中的大公司与小公司

第二节债务重组赋予企业极速恢复能力

第三节企业流动性激活

第四节债务重组的资产变现

第五节上市公司重整的红与黑

第四章 困境企业相关主体视角

第一节公司利益的各方博弈

第二节公司控制权的“群雄逐鹿”

第五章 债务重组中的投资人

第一节政府作为投资人参与债务重组

第二节四大AMC作为投资人参与债务重组

第三节债务重组中的地方AMC

第六章 不同行业的债务重组

第一节传统行业的债务重组

第二节地产行业的债务重组

第三节新兴互联网企业的债务重组

第四节国有企业的债务重组

后记

张杜超，资深律师，专注于破产重组及衍生诉讼等法律领域，特别是在危机企业纾困，庭外重组、司法重整、特殊机会投资、不良资产处置及跨境破产等方面积累了丰富经验。作为管理人成员或投资人顾问，参与了众多境内、外上市公司、金融机构、科技企业与大型企业集团的债务重组、资产重组与不良资产并购等大型交易，其中部分交易在交易结构、债务规模或主体数量等方面开创市场先河，部分案例入选当年最高人民法院十大破产重整及清算典型案例。

郭璐璐，法学博士，于行政、司法机关与红圈律所工作多年，在处理大型企业债务重组、法律风险与合规管理、企业及高管人员刑事调查与应对等法律领域，具备深厚的理论知识与前沿案件经验。针对商事世界的法律问题日趋复杂化与多元化的特征，在处理诸如资管公司债务重组困境企业、房地产领域特殊机会投资、涉刑企业（家）债务重组与资产处置等区域性影响力案件中，突破性地运用传统诉讼与非诉等法律理论与实践经验，创设综合性与一体化法律方案，取得良好的社会效果与经济效益。

举借债务是生产关系在一定范围内的重组。于国家而言，在强制收取的税费之外，通过适当举借国债，可扩大综合财力，完成重大事业和工程；于企业而言，在自有资金之外，通过合理举借债务，可提高扩张能力，促进技术更新或产业整合；于个人而言，在积累收入的同时，通过恰当举借债务，可提前实现生活的改善。举债是对社会资源的调配和重组，借此发挥集合效应，避免闲置浪费，运之如法，可利国利民。

借贷关系一方面是借贷双方之间的私事，可由双方自由约定利息高低；另一方面也是社会资源的重组，具有一定公共性，对利率进行适当管制也是各国通行的做法。由此，举债关系被纳入合意协商与法律管制的双重框架。

债务是杠杆，取用须审时度势、量力而行。所谓审时度势，是指在经济一体化趋势日益深化的当下，在宏观层面，既需考察世界经济前景和走向，也需关注一国经济战略与布局；在中观层面，既需关注所处产业链条的协同机制，也需关注自身所处的行业地位和竞争格局；在微观层面，既需关注经营潜力和管控能力，也需关注财务弹性和调度空间。唯有深谙外在环境与自身境况，方能做到量力而行，让债务杠杆发挥应有的积极作用。

一旦自身利润空间和现金流周转无法覆盖债务本息，导致偿付困难，遂发生债务危机。债务危机的发生原因多重且复杂，既可能因认知不足引致，也可能因情势变更诱发。在认知层面，对国际国内环境、产业发展格局、自身经营状况的准确把握需系统和认真地考察。如对现状和趋势做出错误判断，则可能导致逆势而行或过度乐观的决策，最终为债务危机爆发埋下潜因。就情势变更而言，国际环境变化、国内战略转型、产业周期波动，常常超出微观经营主体的认知和把控范围。如近年美国奉行单边主义对全球产业链条造成巨大冲击，国内出口导向型企业面临巨大调整压力；突如其来的新冠肺炎疫情深刻改变着人们的行为模式，冲击了一些行业和企业，也催生了一些行业和企业；供给侧改革战略的推出及其配套的财政、税收、货币、信贷等政策的出台，深刻改变了产业和行业发展格局。

债务危机在事实层面表现为不能如期偿付债务本息，在法律层面构成违约。此时，债权人的目标当然是及时且足额获得偿付。国际和国内的既往制度和实践表明，在违约行为和获偿目标之间，价值选择曾左右摇摆，应对机制日益多元。债的关系当事人双方是债权人和债务人，初看简单明了，但若放在体量庞大的商事主体和系统勾连日益密切的产业链条构成的具体语境下考察，人们会发现，债务人背后是成千上万的员工，其上下游也牵连了数量众多的供应商和客户，若债务人是国有企业，还涉及国有资产的处置；同样，在我国间接融资占比较大的特定环境下，债权人背后是成千上万的储蓄账户。

在此背景下，处理债务危机时，应更多保护债权人利益，还是合理照顾债务人利益，各国制度设计的价值选择均曾表现出摇摆往复。正是因为简单的债务关系背后牵扯重大且复杂的利益纠葛，各国应对债务危机的机制也表现出日益灵活和多元的趋势。让债务人“一破了之”越来越被证明是不得已而为之的最后选择。正是因为债务危机的爆发原因既有债务人主观可控因素，也有超出其把控能力的客观因素，所以，法律应更多创设一个将合意性与强制性融为一体的框架空间。一方面，将债权人的追偿行为尽量引入理性而有节制的空间，为尚有复苏潜力的企业容留一定的缓冲；另一方面，也应赋予债权人必需的法律手段，以维护自身的正当权益。法律所创设的这个框架，既是双方当事人利益博弈的空间，也是实践智慧得以培养的土壤。

债务重组的实践和理论正是在这一背景下应运而生的，我国《企业破产法》的历次修改同样循此思路而日益完善。呈现在读者面前的《债务重组》一书，由两位实务领域的法律工作者撰写，其中包含了丰富的实践素材，以此为基础进行了理论提升，还难能可贵地提出有针对性的制度完善建议。希望此书的出版能够进一步丰富我国债务重组的实践，并促进相关理论研究更加深入。

是为序。

中国人民大学副校长、法学院院长、法学教授

王轶