这是一本股权估值领域的权威之作。它深入剖析股权估值的底层原理，系统梳理多种实用估值方法，还结合丰富真实案例，让读者能直观感受理论应用。无论是金融专业人士，还是对投资感兴趣的普通读者，都能从中获取宝贵知识，是助力精准把握股权价值的实用宝典。 ???????????????作者简介·詹姆斯·F. 亚当斯（James F. Adams）博士，CFA，纽约大学坦登工程学院金融与风险工程系兼职教授。亚当斯博士拥有超过25年的金融行业经验，长期担任摩根大通集团投资银行的总经理，领导衍生品、利率、外汇和投资者服务等部门。他在《应用公司金融》和《金融分析师》等期刊上发表过多篇学术文章。在成为CFA之前，亚当斯博士在俄亥俄州立大学获得了经济学博士学位。他还是CFA协会和CFA协会纽约分会的成员以及两家上市公司的独立董事。唐纳德·J. 史密斯（Donald J. Smith）波士顿大学奎斯特罗姆商学院金融学副教授。他是《债券计算:公式背后的逻辑》和《在CVA、DVA和FVA的世界中进行估值:债务证券和利率衍生品教程》两书的作者。这两本书支撑了《固定收益证券分析》（原书第4版）的四章内容。史密斯是一位备受赞誉的高校教师，在学术和应用类金融期刊上发表了许多文章。·译者简介·陈焕华 厦门大学金融工程专业博士，浙江之江创投研究院研究员。对于金融投资、风险管理、创业投资和金融体系运行规律有长期和深入的思考，已完成相关领域译作五本。 ???????????????CFA协会，固定收益第四版，修订和更新 提供权威和更新的讲解如何成功管理固定收益投资组合。包含该领域新鲜的内容。固定收益证券分析介绍了固定收益证券和市场的基本概念，并提供固定收益证券估值和投资组合管理的深入分析。这本书包含了评估的一般框架，旨在为专业人士和新进入该领域的人提供方便。第四版提供了固定收益投资组合的分析和介绍，包括负债驱动和基于指数的策略的详细讲解，收益率曲线策略的主要类型，以及实施积极信贷策略的方法。 作者列举了一些例子，帮助建立有效固定收益投资组合所需的知识和技能。本书所有讲解基于真实场景，可操作性强。读者为投资分析师、投资组合经理、个人 ???????????????前言致谢关于“CFA协会投资系列”第一部分　固定收益概要第1章　固定收益证券：基本概念/2　1.1　本章内容简介2　1.2　固定收益证券概览3　1.3　法律、监管和税务考虑8　1.4　债券的现金流结构19　1.5　附带或有条款的债券28　本章内容小结33第2章　固定收益证券市场：发行、交易和融资/36　2.1　本章内容简介36　2.2　全球固定收益证券市场概况37　2.3　债券的一级和二级市场44　2.4　主权债券50　2.5　非主权政府债券、准政府债券和超国家债券53　2.6　公司债务55　2.7　结构性金融工具62　2.8　银行可用的其他短期融资工具64　本章内容小结69第3章　固定收益估值简介/71　3.1　本章内容简介71　3.2　债券价格和货币的时间价值72　3.3　价格和收益率：跟报价和计算有关的市场惯例81　3.4　利率的期限结构100　3.5　利差106　本章内容小结110第4章　资产支持证券简介/112　4.1　本章内容简介112　4.2　资产证券化对经济和金融市场的好处113　4.3　资产证券化的原理114　4.4　住房抵押贷款121　4.5　住房抵押贷款支持证券125　4.6　商业地产抵押贷款支持证券136　4.7　非抵押贷款资产支持证券139　4.8　担保债务凭证143　本章内容小结146第5章　理解固定收益的风险和回报/149　5.1　本章内容简介149　5.2　固定利率债券的收益来源150　5.3　固定利率债券的利率风险156　5.4　利率风险与投资期限的关系181　5.5　流动性风险和信用风险186　本章内容小结187第6章　信用分析基础/190　6.1　本章内容简介190　6.2　信用风险191　6.3　资本结构、优先级和回收率192　6.4　信用评级机构、信用评级以及它们在债务市场中的作用197　6.5　传统信用分析：公司债券204　6.6　信用风险与回报：收益率与利差220　6.7　关于高收益评级的公司债券、主权债务和非主权政府债券信用分析的特别考虑227　本章内容小结238第二部分　固定收益期限结构：高级估值技巧和信用分析第7章　期限结构和利率的动态变化/244　7.1　本章内容简介244　7.2　即期利率和远期利率245　7.3　利率互换曲线259　7.4　利率期限结构的传统理论266　7.5　现代利率期限结构模型271　7.6　收益率曲线的因子模型277　本章内容小结284第8章　无套利估值框架/286　8.1　本章内容简介286　8.2　无套利估值的定义286　8.3　利率二叉树和无套利估值289　8.4　蒙特卡洛方法305　本章内容小结307第9章　内嵌期权债券的估值与分析/308　9.1　本章内容简介308　9.2　嵌入式期权概述309　9.3　可赎回债券和可回售债券的估值和分析313　9.4　内嵌期权债券的利率风险332　9.5　有利率上限和下限的浮动利率债券的估值和分析341　9.6　可转换债券的估值与分析345　9.7　债券分析软件354　本章内容小结355　参考文献357第10章　信用分析模型/358　10.1　本章内容简介358　10.2　信用风险建模与信用估值调整358　10.3　信用评分和信用评级365　10.4　信用分析的结构模型和简约模型371　10.5　使用无套利框架为有风险债券定价373　10.6　信用利差变化的解读386　10.7　信用利差的期限结构390　10.8　证券化债务的信用分析396　本章内容小结399　参考文献399第11章　信用违约互换/400　11.1　本章内容简介400　11.2　基本定义和概念401　11.3　估价和定价的基础知识409　11.4　信用违约互换的应用416　本章内容小结422第三部分　固定收益投资组合管理第12章　固定收益投资组合管理概述/426　12.1　本章内容简介426　12.2　固定收益证券在投资组合中的作用426　12.3　固定收益授权策略431　12.4　债券市场流动性437　12.5　一个固定收益证券收益率的分解模型440　12.6　杠杆444　12.7　税收对固定收益证券组合的影响448　本章内容小结451　参考文献452第13章　负债型驱动和基于指数的策略/453　13.1　本章内容简介453　13.2　负债驱动型投资454　13.3　利率免疫策略：管理单一负债的利率风险457　13.4　利率免疫策略：管理多重负债的利率风险467　13.5　负债驱动型投资：一个固定福利养老金计划的例子479　13.6　负债驱动型投资的风险488　13.7　债券指数以及用投资组合匹配债券指数的挑战492　13.8　建立被动型债券市场敞口的替代方法496　13.9　基准债券指数的选择501　13.10　梯式投资组合504　本章内容小结506　参考文献510第14章　收益率曲线策略/511　14.1　本章内容简介511　14.2　收益曲线主动管理策略要用到的一些基本概念512　14.3　收益率曲线策略的主要类型518　14.4　根据对市场的观点来制定投资组合调仓策略534　14.5　市场间曲线策略552　14.6　各种久期中性投资组合在利率曲线不同变化场景下的表现563　14.7　一个评估收益率曲线交易的框架571　本章内容小结577第15章　固定收益主动管理：信用策略/580　15.1　本章内容简介580　15.2　投资级和高收益公司债券组合581　15.3　信用利差586　15.4　信用投资组合策略591　15.5　信用证券投资组合中的流动性风险和尾部风险607　15.6　国际信用证券投资组合613　15.7　结构性金融工具616　本章内容小结620　参考文献621术语表/622关于作者/637关于CFA课程/638